GBP/USD repasse au-dessus de 1,3200 alors que l'élan haussier du dollar s'essouffle

La paire GBP/USD est remontée au-dessus de 1,3200 vendredi, se remettant des plus bas de l'année à 1,3140, un dollar plus faible et la chute des prix du pétrole offrant un répit à la livre sterling malmenée.

La livre sterling a progressé pour une deuxième séance consécutive, la paire GBP/USD s'échangeant à 1,3205 lors des échanges européens, après avoir touché son plus bas niveau depuis novembre à 1,3140 mercredi. Ce rebond est intervenu alors que le dollar américain s'est éloigné de son plus haut niveau depuis mai 2025, l'indice du dollar s'étant détendu après que les données d'inflation PCE de base aient répondu aux attentes à 3,4 % sur un an, réduisant les craintes d'un repositionnement encore plus hawkish de la part de la Réserve fédérale.

« La hausse du dollar était déjà tendue avant la publication des chiffres du PCE, et une inflation conforme aux attentes a donné aux traders une raison de prendre leurs bénéfices », a déclaré Jane Foley, stratège senior en change chez Rabobank. « Mais le potentiel de hausse de la livre reste limité par l'incertitude politique au Royaume-Uni et la réévaluation par le marché des anticipations de taux de la Banque d'Angleterre. »

La chute des prix du pétrole, en baisse de près de 10 % sur l'ensemble de la semaine, a été un moteur clé de l'évolution du contexte macroéconomique. Le déclin du brut à des niveaux d'avant les conflits — avec des expéditions via le détroit d'Ormuz atteignant leur plus haut niveau depuis le début du conflit au Moyen-Orient — a réduit les risques d'inflation à l'échelle mondiale et diminué la probabilité de hausses de taux agressives. Le marché ne table désormais plus que sur une seule hausse des taux de la Banque d'Angleterre d'ici la fin de l'année, contre deux il y a quelques semaines à peine, selon les données des swaps de taux au jour le jour.

L'incertitude politique limite les gains de la livre sterling

Le rebond de la livre sterling se heurte à des vents contraires liés aux turbulences politiques intérieures. Andy Burnham est largement pressenti pour devenir le prochain Premier ministre britannique, mais les marchés restent prudents face au manque de clarté quant à l'orientation de sa politique économique. Cette incertitude dissuade les traders de prendre des positions haussières agressives sur la livre, limitant la capacité de la paire GBP/USD à construire une dynamique soutenue au-dessus de 1,3200.

D'un point de vue technique, l'incapacité de la paire à se maintenir au-dessus de 1,3200 lors des séances précédentes suggère que les vendeurs restent actifs à ces niveaux. Un franchissement durable au-dessus de 1,3200 pourrait ouvrir la voie vers 1,3300, tandis qu'un retour sous 1,3140 exposerait les plus bas de novembre 2025, près de 1,3050.

Les dynamiques inter-actifs soutiennent la faiblesse du dollar

Le recul du dollar a été généralisé. L'EUR/USD est repassé au-dessus de 1,1400, la baisse des prix du pétrole ayant amélioré les perspectives de l'économie de la zone euro, dépendante des importations d'énergie. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a légèrement baissé, suivant la tendance du dollar, tandis que l'or s'est maintenu au-dessus de 4 000 dollars l'once.

L'attention se tourne désormais vers le rapport sur l'emploi non agricole américain de la semaine prochaine, qui pourrait constituer le prochain catalyseur majeur pour les attentes concernant la Fed et, par extension, l'orientation du dollar. L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, publié vendredi en fin de journée, devrait s'améliorer modestement à 50,0 contre 48,9.

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