Points clés :
Wells Fargo voit l'or prolonger son marché haussier alors que l'inflation persistante et le creusement des déficits budgétaires soutiennent les prix, recommandant les niveaux actuels comme un point d'entrée pour les investisseurs.
L'or à 4 265 $ l'once a encore de la marge pour prolonger son marché haussier, la persistance de l'inflation et le creusement des déficits budgétaires soutenant les prix, selon Wells Fargo.
« Les prix actuels représentent un point d'entrée attractif pour les investisseurs cherchant à constituer une position », a déclaré Darrell Cronk, président du Wells Fargo Investment Institute et directeur des investissements pour la gestion de patrimoine et d'investissement, dans les perspectives de mi-année de la banque.
Les contrats à terme sur l'or ont chuté de 2 % à 4 265 $ l'once troy mercredi après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt inchangés et ouvert la voie à une hausse des taux cette année. La décision de la Fed est intervenue alors que l'inflation atteint le double de son objectif annuel de 2 %, tandis que l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran conclu le week-end dernier a réduit certaines primes de risque géopolitique qui avaient soutenu l'or plus tôt cette année.
Le soutien de l'une des plus grandes banques américaines pourrait entraîner une augmentation des flux d'investissement vers l'or par le biais de fonds négociés en bourse et de contrats à terme, renforçant le rôle du métal en tant que couverture contre l'inflation. Les perspectives de Wells Fargo interviennent alors que le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,5 % et que l'indice du dollar américain a bondi de 1 % à 100,50, créant des vents contraires que l'or a jusqu'à présent absorbés.
L'inflation et les déficits budgétaires sous-tendent le scénario
La position haussière de la banque repose sur deux moteurs structurels. L'inflation reste obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed, et les propres projections de la banque centrale montrent désormais que près de la moitié des membres du comité de politique monétaire prévoient au moins une hausse des taux cette année. Des taux d'intérêt plus élevés pour plus longtemps exercent généralement une pression sur l'or, mais Wells Fargo soutient que l'inflation persistante elle-même soutient le métal en tant que réserve de valeur.
La hausse des déficits budgétaires ajoute une autre couche de soutien. Les besoins d'emprunt du gouvernement américain ne montrent aucun signe d'apaisement, à l'approche des élections de mi-mandat et sous la pression croissante des dépenses dans les domaines de la défense, des droits sociaux et des infrastructures. Les données historiques montrent que l'or a tendance à bien performer pendant les périodes d'expansion budgétaire, les investisseurs recherchant des actifs non liés à la solvabilité des États.
La résilience de l'or face à un dollar fort
La capacité de l'or à se maintenir près de 4 300 $ malgré un dollar qui se renforce et la hausse des rendements réels a surpris certains acteurs du marché. L'indice du dollar américain a grimpé à 100,50 mercredi, son plus haut niveau depuis des semaines, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans est monté à 4,5 %. Généralement, un dollar plus fort et des rendements plus élevés pèsent sur l'or, mais le métal a conservé son assise.
Les stocks d'or du COMEX restent élevés par rapport aux moyennes historiques, bien que la demande physique des banques centrales continue de fournir un plancher sous les prix. Les achats d'or par les banques centrales sont restés bien au-dessus de la moyenne sur cinq ans pendant six trimestres consécutifs, selon les données du World Gold Council, les banques centrales des marchés émergents menant les achats.
L'appel de Wells Fargo s'aligne sur une évolution plus large parmi les banques de Wall Street vers les matières premières comme couverture contre l'environnement macroéconomique actuel. UBS et Goldman Sachs ont également souligné l'attrait de l'or ces derniers mois, mais le soutien explicite de Wells Fargo aux prix actuels comme point d'entrée se distingue par son timing — intervenant le jour où l'or a enregistré sa plus forte baisse quotidienne en trois semaines.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
