Selon l'investisseur chevronné Rick Rule, le repli de l'or sous la barre des 4 500 $ l'once a recentré le débat de marché sur les taux d'intérêt américains et accentue la pression sur les producteurs miniers pour qu'ils renouvellent leurs réserves par le biais d'acquisitions.
Selon l'investisseur chevronné Rick Rule, le repli de l'or sous la barre des 4 500 $ l'once a recentré le débat de marché sur les taux d'intérêt américains et accentue la pression sur les producteurs miniers pour qu'ils renouvellent leurs réserves par le biais d'acquisitions.
L'or au comptant a glissé à 4 392,57 $ l'once le 28 mai, son plus bas niveau en deux mois, après que des données économiques américaines plus solides que prévu ont renforcé le dollar et repoussé les attentes de baisse des taux.
« La baisse de l'or n'a pas changé ma vision à long terme, mais elle a remis les taux d'intérêt au centre du débat », a déclaré Rick Rule, président et PDG de Rule Investment Media, à l'émission Digging Deep de Kitco Mining le 27 mai.
Le recul par rapport au sommet historique de janvier, au-dessus de 5 500 $ l'once, représente une correction d'environ 20 %, le métal ayant perdu 15 % depuis le déclenchement du conflit américano-iranien fin février. La fermeture du détroit d'Ormuz a fait grimper les prix de l'énergie, attisant les craintes d'inflation qui ont renforcé les anticipations d'une hausse de 25 points de base du taux directeur de la Réserve fédérale d'ici la fin de l'année, selon un sondage Reuters auprès des acteurs du marché.
Pour les sociétés minières aurifères, la baisse des prix engendre un autre type de pression. « Le changement le plus important pour les investisseurs miniers est la pression qui s'exerce sur les producteurs pour remplacer les onces par le biais d'acquisitions », a déclaré Rule, soulignant un secteur où l'épuisement des réserves et la hausse des coûts d'exploration poussent à la consolidation.
La pression des fusions-acquisitions s'intensifie alors que les réserves diminuent
Les sociétés minières aurifères sont confrontées à un défi croissant : remplacer les onces qu'elles produisent chaque année. Avec l'augmentation des coûts de maintien globaux dans l'ensemble du secteur et la hausse des coûts d'exploration, l'industrie s'est tournée de plus en plus vers les fusions-acquisitions pour reconstituer ses réserves. Le repli des prix de l'or sous les 4 500 $ pourrait accélérer cette tendance, les petits producteurs aux structures de coûts plus élevées devenant des cibles d'acquisition pour les grands concurrents.
La pression est particulièrement forte pour les producteurs de taille intermédiaire. L'ETF VanEck Gold Miners (GDX) a chuté d'environ 18 % par rapport à son sommet de janvier, réduisant les écarts de valorisation qui pourraient rendre les opérations de fusion plus attrayantes. Newmont Corp., la plus grande société minière aurifère au monde, a signalé qu'elle restait ouverte à des acquisitions complémentaires, tandis que Barrick Gold Corp. évalue activement des cibles en Amérique et en Afrique.
Les perspectives à long terme restent intactes
Malgré les vents contraires à court terme, les grandes banques restent optimistes quant à la trajectoire de l'or. JPMorgan et Goldman Sachs prévoient toutes deux que le métal atteindra au moins 5 000 $ l'once, citant les achats continus des banques centrales, l'instabilité géopolitique et la normalisation éventuelle de la politique des taux d'intérêt.
Les banques centrales accumulent de l'or à des rythmes historiquement élevés, diversifiant leurs réserves loin des actifs libellés en dollars. Cette demande structurelle, combinée à la possibilité d'un accord de paix américano-iranien qui pourrait dissiper les craintes d'inflation, constitue un plancher sous les prix.
L'argent a suivi l'or à la baisse, s'échangeant autour de 74 $ l'once le 28 mai, contre un sommet de janvier au-dessus de 116 $. Le métal blanc a perdu environ 36 % par rapport à son sommet, mais il conserve une hausse de plus de 130 % sur un an, reflétant le déficit d'offre persistant alimenté par la demande des panneaux solaires et des infrastructures d'intelligence artificielle.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
