Les positions longues nettes sur l'or atteignent 194 000 $ alors que les spéculateurs deviennent haussiers

Les spéculateurs ont porté les positions longues nettes sur l'or à 194 000 $ au cours de la semaine se terminant le 3 juillet, contre 181 300 $ la période précédente, selon le rapport Commitments of Traders de la Commodity Futures Trading Commission.

Cette augmentation de 7 % des positions longues nettes reflète une conviction haussière croissante parmi les hedge funds et les conseillers en négociation de matières premières, l'or au comptant se maintenant au-dessus de 4 100 $ l'once, selon les données de la CFTC. La lecture précédente de 181 300 $ avait marqué un plus bas de plusieurs semaines alors que les prix corrigeaient après le record historique de janvier.

L'or au comptant s'échangeait à 4 165,06 $ lundi, en hausse de 24,89 % par rapport à l'année précédente, après s'être remis d'un creux de juin près de 3 900 $. La fourchette sur 52 semaines du métal s'étend de 3 247,86 $ à 5 595,42 $, le record ayant été établi le 29 janvier. Les stocks d'or du COMEX ont diminué ces dernières semaines, ajoutant un vent favorable du marché physique à l'élan spéculatif.

Les données de positionnement s'alignent sur le contexte macroéconomique plus large d'un dollar américain plus faible et d'un marché du travail en refroidissement. Les salaires non agricoles n'ont augmenté que de 57 000 en juin, bien en dessous du consensus, tandis que le taux de chômage est resté à 4,2 %. Ces chiffres, combinés aux déclarations du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, selon lesquelles les risques d'inflation s'étaient atténués, ont fait baisser le dollar et soutenu le rebond de l'or à partir du seuil de soutien de 4 000 $.

Le rallye de l'or depuis le plus bas de juin à 3 941,87 $ jusqu'au-dessus de 4 100 $ représente un gain d'environ 5,7 % en deux semaines. Le métal reste 25,6 % en dessous de son record historique de janvier à 5 595,42 $, un écart qui laisse place au débat entre les haussiers qui voient un potentiel de hausse supplémentaire grâce aux attentes de baisse des taux et les baissiers qui signalent le risque d'un revirement hawkish de la Fed.

Le prochain catalyseur pour les prix de l'or est la publication de l'indice des prix à la consommation américain de juillet le 16 juillet, qui permettra de vérifier si la tendance à la désinflation reste intacte. Une lecture plus faible pourrait renforcer les arguments en faveur de baisses de taux et pousser l'or vers le niveau de résistance de 4 310 $ identifié par les analystes techniques.

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