Points clés à retenir :
Goldman Sachs a relevé son objectif à 12 mois pour le KOSPI à 12 000 points, impliquant un gain de 36 % par rapport à la clôture de l'indice à 8 801 points mardi.
« Les bénéfices sont le moteur des rendements des actions asiatiques », ont déclaré les stratèges dirigés par Timothy Moe chez Goldman Sachs, citant des attentes de croissance de 60 % du BPA en Asie-Pacifique cette année, le secteur technologique devant offrir la performance la plus solide. La firme a maintenu sa surpondération sur la Corée du Sud, reflétant des bénéfices plus élevés, une durée de cycle de mémoire sous-évaluée et des facteurs susceptibles d'entraîner une réévaluation.
Le KOSPI a déjà doublé en 2026, ce qui en fait l'un des principaux indices de référence les plus performants au monde. La hausse s'est concentrée sur les poids lourds des semi-conducteurs, Samsung Electronics et SK Hynix, le cycle des puces restant le moteur dominant de la performance des actions, selon Peter Kim, stratège mondial chez KB Financial Group. À Hong Kong, les ETF à effet de levier suivant les deux fabricants de puces ont bondi, le XL2CSOPHYNIX grimpant de 3,45 % à 143,85 HKD et le XL2CSOPSMSN gagnant 5,15 % à 236,9 HKD sur un volume de 741 millions HKD.
La divergence entre le marché boursier en plein essor et les conditions intérieures plus molles a compliqué les perspectives pour les décideurs politiques. L'économie coréenne est confrontée à une croissance atone des salaires, à une faible création d'emplois et à la pression de la hausse des prix de l'énergie, alors même que les actions et les prix de l'immobilier grimpent. Kim a averti que la Chine gagne rapidement des parts de marché au détriment des exportateurs coréens, ajoutant à la fragilité.
Cet appel haussier fait également face à des risques techniques à court terme. Jonathan Krinsky, de BTIG, a noté que le KOSPI a bondi de 12,15 % au cours des six dernières séances avec une largeur de marché négative chaque jour, les plus grandes capitalisations représentant désormais environ 50 % de l'indice. La bourse coréenne était fermée pour un jour férié mercredi.
Goldman a également relevé ses objectifs de cours sur Samsung Electronics et SK Hynix et a relevé Kioxia Holdings à Achat, reflétant sa confiance dans la durée du cycle de la mémoire. La banque considère la demande de mémoire à large bande passante liée à l'IA comme un moteur de croissance pluriannuel, les bénéfices du secteur technologique en Asie-Pacifique menant l'expansion de 60 % du BPA de la région en 2026. La domination du secteur des semi-conducteurs signifie que le sort du KOSPI est de plus en plus lié à la demande mondiale de puces IA plutôt qu'aux conditions économiques intérieures. Les investisseurs étrangers ont injecté des capitaux dans les actions coréennes cette année, pariant que le cycle des puces a encore du chemin à parcourir malgré le rétrécissement de la hausse.
Le relèvement de l'objectif montre que Goldman s'attend à ce que le cycle des semi-conducteurs tiré par l'IA soutienne la hausse des actions coréennes. Les investisseurs surveilleront tout signe de ralentissement de la dynamique des bénéfices au second semestre 2026 alors que le KOSPI teste le niveau des 12 000 points.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
