Points clés à retenir :
H World Group Ltd. a fait état d'une hausse de 11,1 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre, à 6,0 milliards de RMB, bien que le bénéfice net ait chuté de 8,6 % alors que le géant de l'hôtellerie étend agressivement son réseau à travers la Chine.
« Au cours du premier trimestre, nous avons ouvert 537 nouveaux hôtels en Chine, ce qui nous place sur la bonne voie pour atteindre notre objectif d'ouverture brute annuelle d'environ 2 200 à 2 300 hôtels », a déclaré Jin Hui, PDG de H World, dans un communiqué.
La croissance du chiffre d'affaires de la société a été éclipsée par une baisse du résultat net à 817 millions de RMB, contre 894 millions de RMB un an plus tôt, selon ses résultats financiers non audités. L'activité de gestion et de franchise « asset-light » du groupe a vu son chiffre d'affaires croître de 20,3 % pour atteindre 3,0 milliards de RMB, représentant désormais la moitié du chiffre d'affaires total.
Les résultats mettent en évidence un arbitrage entre échelle et rentabilité, alors que la hausse des coûts d'exploitation et les pertes de sa branche internationale pèsent sur le résultat final. Les investisseurs surveilleront si le virage vers le modèle asset-light peut améliorer les marges à mesure que l'entreprise s'implante davantage dans les villes de rang inférieur.
L'essentiel de la performance de H World a été tiré par ses opérations en Chine, sous la marque HWC, dont le chiffre d'affaires a grimpé de 12,4 % sur un an pour atteindre 5,0 milliards de RMB. Cette progression a été alimentée par une augmentation de 3,0 % du revenu par chambre disponible (RevPAR) à 214 RMB, soutenue par une hausse de 4,8 % du tarif journalier moyen (ADR). Cependant, le taux d'occupation en Chine a légèrement fléchi pour s'établir à 75,1 %, contre 76,2 % à la même période l'an dernier.
La société a poursuivi son expansion rapide sur le continent, ouvrant 537 nouveaux hôtels tout en en fermant 177, portant son réseau HWC total à 13 095 hôtels.
Le segment international, HWI, a montré des signes d'amélioration mais reste un frein à la rentabilité globale. Le chiffre d'affaires de HWI a augmenté de 5,1 % pour atteindre 972 millions de RMB, et sa perte d'EBITDA ajusté s'est réduite à 56 millions de RMB, contre une perte de 78 millions de RMB au premier trimestre 2025.
Le RevPAR de l'activité internationale a progressé de 5,0 % pour atteindre 80 USD, grâce à l'augmentation du taux d'occupation et des tarifs journaliers moyens. La société étend également sa présence dans la région Asie-Pacifique, avec l'ouverture d'un nouvel hôtel JI à Vientiane, au Laos, au cours du trimestre.
La baisse du bénéfice net malgré une forte croissance du chiffre d'affaires souligne les coûts associés à l'expansion rapide de H World et à l'intégration de ses actifs internationaux. La stratégie de la société consistant à poursuivre un modèle asset-light semble être un axe majeur, les hôtels franchisés tirant la croissance du chiffre d'affaires. Les pertes continues dans le segment international restent toutefois un domaine clé à surveiller pour les investisseurs. La capacité de l'entreprise à contrôler ses coûts tout en étendant son empreinte sera cruciale pour améliorer sa rentabilité au cours des prochains trimestres.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
