N.P. Narvekar, le gestionnaire de la dotation de 57 milliards de dollars de Harvard, prendra sa retraite en 2027

N.P. « Narv » Narvekar, le directeur général qui a remanié la dotation de 56,9 milliards de dollars de l'Université Harvard et rétabli sa performance au sommet de l'Ivy League, prévoit de prendre sa retraite fin 2027. Son départ après près d'une décennie marquera la fin d'un mandat caractérisé par un virage stratégique radical pour le plus grand fonds universitaire du monde.

Le départ à la retraite prévu de Narvekar a été récemment communiqué au conseil d'administration de la Harvard Management Co. (HMC) afin de laisser suffisamment de temps pour un plan de succession, selon des personnes proches des discussions. Des personnes familières avec la dotation ont déclaré que Narvekar a considérablement amélioré la position de Harvard au sein de la communauté des investisseurs, ce qui a entraîné des opportunités attrayantes avec des gestionnaires tels que D.E. Shaw Group et Citadel.

Sous la direction de Narvekar, la dotation a enregistré un rendement annualisé de 8,1 % au cours des trois dernières années, un taux supérieur à celui des rivaux Yale et Princeton. Cela représente un redressement significatif par rapport au gain annualisé de 5,7 % sur 10 ans enregistré en 2016, l'année de son arrivée en provenance de la dotation de l'Université Columbia.

Le calendrier de succession offre une longue période de préparation pour une transition de direction critique pour Harvard, où les revenus de la dotation fournissent plus d'un tiers des 6,7 milliards de dollars de revenus d'exploitation annuels de l'université. Un changement de direction pourrait signaler une révision stratégique pour une institution qui est devenue un client convoité et stable pour les gestionnaires de fonds de premier plan.

Un passage d'une gestion interne à des experts externes

Lorsque Narvekar a été embauché en 2016, il était le quatrième PDG en une décennie chez HMC, qui luttait contre la sous-performance et une structure interne pléthorique. À l'époque, la dotation de 35,7 milliards de dollars gérait 40 % de ses actifs en interne, avec des équipes spécialisées agissant comme une gigantesque société d'investissement multi-stratégies.

Narvekar a démantelé ce modèle. Aujourd'hui, environ 90 % de la dotation est gérée en externe par des gestionnaires de fonds soigneusement sélectionnés. Il a mis en place un modèle d'investissement généraliste pour le personnel interne restant, avec une rémunération liée à la performance globale de la dotation plutôt qu'aux résultats des équipes individuelles. Cela a impliqué la vente d'investissements illiquides, parfois avec une décote, ce qui a pesé sur les rendements au cours des premières années de son mandat.

Renforcement sur le capital-investissement et les hedge funds

Un élément clé de la stratégie de Narvekar était de corriger la sous-pondération de Harvard sur les marchés privés. Il a doublé la taille du portefeuille de capital-investissement, qui comprend le capital-risque, un domaine où Harvard était à la traîne de ses pairs. Cela a permis d'accéder à des investissements de haut profil tels que la société de fintech Stripe et SpaceX.

Il a également plus que doublé l'allocation de la dotation aux hedge funds. Ce mouvement a été crédité d'avoir aidé Harvard à surpasser presque tous ses pairs en 2024, selon la société de technologie financière Markov Processes International. Lors d'un entretien en 2025, Narvekar a cité à la fois le capital-investissement et les hedge funds comme des contributeurs majeurs à l'amélioration de la performance de la dotation.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.