Points clés à retenir :
HIVE Digital Technologies Ltd. a annoncé un chiffre d'affaires de 297,8 millions $ pour l'exercice 2026, en hausse de 158 % par rapport à l'année précédente, l'expansion de l'entreprise dans l'infrastructure de calcul IA et la multiplication par quatre de sa capacité de minage de Bitcoin ayant propulsé les résultats au-dessus des attentes des analystes.
« L'exercice 2026 a marqué une année décisive pour HIVE, car nous avons considérablement élargi les deux volets de notre plateforme », a déclaré Frank Holmes, cofondateur et président exécutif.
Le chiffre d'affaires du minage de cryptomonnaies a bondi de 164 % pour atteindre 278,3 millions $, porté par une multiplication par près de quatre du hashrate opérationnel installé, à 25,1 EH/s contre 6,5 EH/s. La société a miné 2 885 Bitcoin au cours de l'exercice, soit une hausse de 104 % par rapport à 1 414 sur l'exercice 2025, surpassant nettement l'augmentation de 42 % de la difficulté moyenne du réseau. Le chiffre d'affaires du calcul haute performance (HPC) généré par la filiale BUZZ HPC a progressé de 94 % pour atteindre un record de 19,5 millions $, soutenu par le déploiement d'un cluster de GPU NVIDIA H200 et une forte demande sur le marché des GPU.
La marge opérationnelle brute s'est élargie à 36 % contre 22 % un an plus tôt, reflétant l'effet de levier opérationnel lié à l'expansion de 300 MW au Paraguay et l'expansion de la marge brute HPC à environ 40 %. L'EBITDA ajusté a atteint 72,9 millions $, soit 24 % du chiffre d'affaires total, contre une perte d'EBITDA ajusté de 30,7 millions $ au quatrième trimestre de l'année précédente. La perte nette GAAP de 148,4 millions $ était largement attribuable à des éléments non monétaires, dont 170,4 millions $ de dépréciation et 50,9 millions $ d'ajustements nets non monétaires.
La société a clôturé l'exercice avec un chiffre d'affaires annuel récurrent (ARR) contracté HPC de 35 millions $, contre environ 20 millions $, après la mise en service de son premier cluster de 504 GPU NVIDIA B200 au sein de l'installation AI Fabric de Bell Canada en mai, à un tarif contractuel de 2,90 $ par heure de GPU, soit 32 % au-dessus du taux de planification. HIVE vise désormais 660 millions $ d'ARR d'ici fin 2028, adossé à une gigafactory IA de 320 MW dans la région du Grand Toronto, conçue pour accueillir plus de 100 000 GPU.
Performance du T4 sous la pression du hashprice
Au quatrième trimestre fiscal, le chiffre d'affaires total s'est établi à 71,8 millions $. Les revenus du minage de Bitcoin ont atteint 67,2 millions $, en baisse de 23,9 % en séquentiel, sous l'effet d'une chute de 27 % du prix moyen du Bitcoin à 76 476 $ et d'une hausse de 27 % sur un an de la difficulté moyenne du réseau à 140,7 T. Les revenus HPC ont totalisé 4,6 millions $, en hausse de 54 % par rapport à l'année précédente mais légèrement inférieurs au trimestre précédent, le déploiement du cluster B200 ayant été décalé de mars à mai.
La marge opérationnelle brute au T4 était de 24 %, soit 17,5 millions $, tandis que l'EBITDA ajusté était négatif à 9 millions $, reflétant la compression du hashprice alors que le Bitcoin reculait par rapport à son sommet historique d'octobre jusqu'à la fin du trimestre et que la difficulté du réseau grimpait à des niveaux record.
Structure du capital et perspectives de croissance
Après la clôture de l'exercice, HIVE a finalisé une émission de 115 millions $ d'obligations senior échangeables à 0 % arrivant à échéance en 2031, générant un produit net d'environ 109,5 millions $. La société a également procédé à une migration de la Bourse de croissance TSX vers le tableau principal de la Bourse de Toronto le 19 mai, élargissant ainsi l'accès institutionnel.
L'expansion de 300 MW au Paraguay a été entièrement réalisée en trois phases, la phase finale ayant été achevée deux semaines avant le calendrier prévu en novembre 2025. HIVE exploite désormais 440 MW de capacité électrique mondiale répartie entre le Canada, la Suède et le Paraguay, alimentée à 100 % par des énergies vertes.
Ces résultats valident la transition d'HIVE, passant d'un simple mineur de Bitcoin à un opérateur de centres de données bicéphale couvrant à la fois le minage de cryptomonnaies et le calcul IA. Les investisseurs suivront de près la conférence téléphonique sur les résultats du 2 juin pour obtenir des mises à jour sur le calendrier de la gigafactory de 320 MW dans le Grand Toronto, le pipeline de clients et la trajectoire des marges, alors que la société cherche à convertir son accès à l'énergie et au foncier en revenus de centres de données financés.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
