Points clés à retenir :
L'industrie de la gestion d'actifs de Hong Kong a enregistré une croissance à deux chiffres dans les domaines des fonds, des actions et des actifs numériques au cours du dernier exercice, renforçant ainsi le statut de la ville en tant que plaque tournante des marchés de capitaux en Asie.
Les actifs sous gestion des fonds domiciliés à Hong Kong ont bondi de 19,4 % pour atteindre 2 300 milliards HKD (293 milliards USD) au cours de l'exercice clos en mars 2026, portés par de fortes entrées nettes de capitaux, a indiqué mercredi la Securities and Futures Commission dans son rapport annuel. La capitalisation boursière combinée des fonds négociés en bourse (ETF) et des produits à effet de levier et inverses (L&I) autorisés par la SFC a augmenté de 25,2 % pour atteindre 651,2 milliards HKD, tandis que le chiffre d'affaires quotidien moyen a bondi de 50,6 % pour atteindre 38,1 milliards HKD.
« Les initiatives lancées au cours de l'année écoulée pour améliorer la qualité des sponsors, réduire les écarts entre les cours acheteur et vendeur et abaisser les coûts des garanties produisent déjà des résultats », a déclaré Julia Leung Fung-yee, directrice générale de la SFC. D'autres réformes sont en préparation, notamment des modifications des tailles de lots et le lancement du marché de titres non certifiés, a-t-elle ajouté.
Les produits L&I sur actions individuelles ont connu une croissance particulièrement explosive, leur valeur de marché étant multipliée par 60 au cours de l'année. Le marché boursier dans son ensemble a également enregistré une activité record : le chiffre d'affaires quotidien moyen des actions de Hong Kong a augmenté de 54 % pour atteindre un niveau record de 258 milliards HKD, tandis que les fonds levés par le biais des introductions en bourse ont plus que triplé pour atteindre 379 milliards HKD. Les transactions transfrontalières via le mécanisme Stock Connect sont restées un moteur clé, avec un chiffre d'affaires quotidien du flux sud (southbound) en hausse de 84 % pour atteindre 124,1 milliards HKD, représentant 24 % du chiffre d'affaires total du marché hongkongais, un record.
L'écosystème des actifs numériques s'est développé rapidement parallèlement aux marchés traditionnels. Les actifs sous gestion des produits tokenisés de détail autorisés par la SFC ont bondi de près de six fois sur un an pour atteindre environ 11 milliards HKD en mars. La capitalisation boursière des ETF spot sur actifs virtuels a bondi de 90 % depuis leurs débuts en 2024, tandis que le volume d'échanges sur les 12 plateformes de négociation d'actifs virtuels agréées de Hong Kong a plus que doublé. La SFC travaille avec le gouvernement pour finaliser la législation de quatre nouveaux régimes réglementaires couvrant le courtage, la conservation, le conseil et la gestion d'actifs virtuels.
La connectivité comme moteur de croissance
« Une connectivité plus profonde est fondamentale pour le développement stable des marchés de la Chine continentale et de Hong Kong », a déclaré Mme Leung, soulignant des mesures telles que l'inclusion des comptes libellés en renminbi dans les échanges southbound et l'intégration des fiducies de placement immobilier (REIT) dans le programme d'accès mutuel aux marchés — connu sous le nom de REIT Connect. Swap Connect, le mécanisme transfrontalier de swaps de taux d'intérêt, a enregistré un chiffre d'affaires mensuel record de 821 milliards RMB (113 milliards USD) en mars 2026, avec plus de 11 600 milliards RMB de transactions exécutées depuis son lancement.
La SFC a également obtenu un résultat historique en matière d'indemnisation des investisseurs en avril, concluant un accord avec le commissaire aux comptes d'une société désormais disparue pour constituer une réserve de 1 milliard HKD afin d'indemniser les actionnaires minoritaires indépendants — il s'agit de la première compensation de ce type par un commissaire aux comptes pour des états financiers faux et trompeurs.
Dans un contexte mondial complexe, « la priorité absolue pour les marchés de Hong Kong est de rester ordonnés, dignes de confiance et ouverts aux affaires », a déclaré Kelvin Wong Tin-yau, président de la SFC. Le régulateur se concentrera sur l'approfondissement de la résilience des marchés, la promotion d'un développement de haute qualité, l'orientation d'une innovation responsable et le renforcement du rôle de Hong Kong en tant que passerelle reliant la Chine et les marchés mondiaux, a-t-il ajouté.
Par ailleurs, le gouvernement étudie des modifications du régime fiscal préférentiel pour les fonds, les véhicules de détention d'investissements familiaux et les carried interests. Les modifications proposées élargiraient les investissements éligibles pour couvrir les prêts, les actifs numériques, les métaux précieux et certains produits de base. Christopher Hui Ching-yu, secrétaire aux Services financiers et au Trésor, a déclaré que ces améliorations créeraient de nouvelles opportunités commerciales pour l'industrie de la gestion d'actifs et de patrimoine de Hong Kong, en particulier pour attirer les activités d'investissement en crédit privé.
Le secteur bancaire de Hong Kong, qui détenait 26 000 milliards HKD d'actifs totaux en 2025, s'oriente vers une croissance structurelle dans les domaines des titres à revenu fixe, des chaînes de valeur de l'or et de la finance de transition pour maintenir sa dynamique alors que les marges nettes d'intérêt subissent des pressions, selon KPMG.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
