Points clés à retenir :
La réouverture du détroit d'Ormuz vendredi va déverser une vague d'approvisionnement de pétrole brut bloqué sur les marchés mondiaux, mais le retour à des flux maritimes normaux prendra des mois.
Le Brent est tombé sous les 78 $ le baril lundi, son plus bas niveau depuis plus de trois mois, prolongeant une chute de 15 % au cours des quatre dernières séances, alors que les traders intègrent la libération de millions de barils de pétrole coincés dans le golfe Persique depuis fin février. L'accord intérimaire américano-iranien, dont la signature officielle est prévue vendredi en Suisse, prévoit la levée immédiate du blocus naval américain et la reprise des exportations pétrolières iraniennes.
« Les déclarations des États-Unis et de l'Iran sont actuellement peu claires et ne fournissent pas suffisamment d'informations sur des aspects clés tels que les délais et les routes sûres », a déclaré Jakob Larsen, directeur principal de la sûreté et de la sécurité au Baltic and International Maritime Council, dans un communiqué. « Nous conseillons aux armateurs de continuer à effectuer des évaluations de risques approfondies et appelons toutes les parties à placer la sécurité des marins au premier plan. »
Plus de 220 pétroliers et près de 500 navires au total restent ancrés dans le golfe Persique, selon les données de suivi des navires de Kpler. Seulement 0 % à 10 % des flux pétroliers normaux ont transité par le détroit pendant le blocus, selon le Rapidan Energy Group. Quatre navires — dont deux supertankers capables de transporter 2 millions de barils chacun — ont allumé leurs transpondeurs et commencé à se diriger vers le détroit, selon les données de suivi des navires de Bloomberg. Néanmoins, Matt Smith, analyste pétrolier principal chez Kpler, a déclaré qu'il faudra probablement trois à quatre mois avant que le trafic puisse être considéré comme normal.
L'excédent d'offre mettra à l'épreuve la cohésion de l'OPEP+
La libération soudaine de l'offre bloquée intervient à un moment délicat pour les marchés pétroliers. Avant le conflit, le détroit d'Ormuz gérait environ 20 millions de barils par jour de brut et de produits pétroliers — soit environ un cinquième de la consommation mondiale. Plus des quatre cinquièmes de ces flux étaient destinés aux marchés asiatiques, où des pays comme le Japon, la Corée du Sud et l'Inde ont puisé dans leurs réserves stratégiques et rationné l'électricité pendant le blocus.
La dernière fois qu'une perturbation d'approvisionnement comparable s'est inversée — après les attaques de 2019 contre les installations saoudiennes d'Abqaiq et de Khurais — les prix du pétrole se sont normalisés en quelques semaines alors que l'Arabie saoudite a rétabli sa production. La situation actuelle est plus complexe : le blocus a duré plus de trois mois, et la logistique de déminage du détroit, de sécurisation des couvertures d'assurance et de rétablissement des chaînes d'approvisionnement prendra considérablement plus de temps.
Les assureurs maritimes, dont Skuld, ont confirmé qu'ils n'avaient pas modifié leurs limitations de couverture des risques de guerre pour le détroit. Sans assurance, la plupart des navires marchands resteront à l'ancre jusqu'à ce qu'un passage sûr soit démontré, créant ce que Smith, de Kpler, a décrit comme une « situation de l'œuf et de la poule ».
L'Iran devrait bénéficier d'un allègement financier important dans le cadre de l'accord intérimaire. Le projet de mémorandum d'entente, dont Bloomberg News a eu connaissance, accorde à l'Iran une autorisation immédiate d'exporter du brut et des produits pétrochimiques, l'accès à un programme de développement économique de 300 milliards de dollars, et la libération éventuelle d'avoirs gelés. Le département du Trésor américain émettra des dérogations de sanctions immédiatement après la signature de vendredi. La période de négociation de 60 jours qui suivra portera sur le programme nucléaire iranien et la guerre entre Israël et le Hezbollah au Liban.
Pour les économies asiatiques qui ont supporté le poids de la crise, la réouverture offre un répit à court terme mais des cicatrices économiques persistantes. Les prix du gaz naturel liquéfié en Asie sont indexés sur le pétrole avec un décalage de trois à six mois, ce qui signifie que le prix du pétrole à 100 $ observé en mars ne se répercutera pleinement sur les factures de gaz que plus tard cette année. Les chaînes d'approvisionnement en naphta, engrais et autres sous-produits pétrochimiques — perturbées pendant des mois — mettront au moins un an à se normaliser, selon Haruhiko Sakaino, conseiller auprès de l'Agence japonaise des ressources naturelles et de l'énergie.
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