(Bloomberg) -- L'intérêt ouvert sur le protocole de finance décentralisée Hyperliquid a atteint 2,5 milliards de dollars le 25 mai, un nouveau record porté par une demande croissante pour les versions tokenisées d'actions traditionnelles sur la plateforme basée sur Arbitrum. Cette étape franchie souligne l'appétit croissant pour les produits financiers on-chain, reflétant l'infrastructure en cours de déploiement par les géants de la finance traditionnelle.
« Jusqu'à présent, l'histoire de la tokenisation portait sur l'émission, mais personne n'a relevé le défi de savoir comment proposer ces produits aux investisseurs grand public », a déclaré Aaron Kaplan, co-fondateur et co-PDG de Prometheum, à CoinDesk. Prometheum fait partie des entreprises qui construisent une infrastructure réglementée pour combler le fossé entre la crypto et la finance traditionnelle.
L'augmentation de l'intérêt ouvert sur des plateformes comme Hyperliquid intervient alors que les régulateurs américains signalent une voie plus claire pour les actifs tokenisés. Selon un rapport de Bloomberg Law, la Securities and Exchange Commission (SEC) finalise une « exemption d'innovation » qui permettrait aux plateformes réglementées d'offrir des actions tokenisées. Cela fait suite aux approbations précédentes de la SEC pour le Nasdaq et le NYSE afin de négocier des versions tokenisées des composants du Russell 1000 et des ETF de référence, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) devant déployer un support plus large pour les actifs tokenisés en octobre.
Cette clarté réglementaire crée un vent favorable pour le secteur des actifs tokenisés, qui pourrait remodeler la structure du marché boursier mondial de 126 000 milliards de dollars. Alors que les bons du Trésor américain tokenisés dominent actuellement le marché des actifs réels (RWA) avec une part de 46 %, les actions tokenisées ne représentent que 4,3 %, soit environ 1,45 milliard de dollars, selon les données de CoinGecko. Le nouveau cadre de la SEC pourrait réduire considérablement cet écart en créant une voie conforme et réglementée pour le trading d'actions on-chain.
Les fournisseurs d'infrastructures se positionnent pour la croissance
Les principaux bénéficiaires de ce changement sont les plateformes d'infrastructure qui permettent la négociation, le règlement et la garde de titres tokenisés. Des entreprises comme Prometheum construisent les canaux pour connecter les courtiers traditionnels aux actifs on-chain, leur permettant de proposer des produits comme des actions tokenisées via des comptes de courtage existants.
« Tant que les titres tokenisés et numériquement natifs ne pourront pas atteindre les investisseurs par les canaux de courtage qu'ils utilisent déjà, la tokenisation restera une solution sans marché », a affirmé Kaplan.
D'autres projets crypto-natifs sont également bien positionnés. Les protocoles à haut débit et à faible latence, tels que Bitcoin Hyper ($HYPER), un Layer 2 Bitcoin avec intégration SVM, sont conçus pour fournir l'infrastructure de règlement programmable requise par les marchés tokenisés de qualité institutionnelle.
Structure du marché et risques
Le passage aux actions on-chain n'est pas sans risque. Les détracteurs mettent en garde contre une fragmentation potentielle du marché, où la découverte des prix serait divisée entre les lieux centralisés et décentralisés, réduisant potentiellement la transparence. Des inquiétudes subsistent également quant au maintien des normes de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) dans un environnement DeFi sans permission.
Cependant, la dynamique institutionnelle semble jeter les bases d'une nouvelle structure de marché. L'implication de la DTCC, du Nasdaq et de grands gestionnaires d'actifs comme BlackRock et Franklin Templeton avec leurs propres fonds tokenisés suggère que l'industrie financière se prépare à un avenir où une part importante du trading de titres se fera on-chain. Pour l'heure, la croissance des plateformes comme Hyperliquid indique que les traders de détail et institutionnels n'attendent pas que Wall Street construise tout en premier.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
