L'utilisation croissante des stablecoins au Nigeria repousse les limites des cadres monétaires et réglementaires traditionnels, a averti le Fonds monétaire international, alors que 59 milliards de dollars d'entrées de crypto-monnaies transforment la manière dont le pays déplace l'argent à travers les frontières.
L'adoption des stablecoins au Nigeria met à l'épreuve les limites des cadres monétaires et réglementaires existants, a déclaré le Fonds monétaire international, avertissant que l'utilisation généralisée des actifs numériques adossés au dollar risque de provoquer une forme de dollarisation numérique dans la plus grande économie d'Afrique.
« La croissance rapide des stablecoins en tant que canal de paiement transfrontalier crée de nouvelles opportunités pour l'inclusion financière, mais pose également des risques pour la transmission de la politique monétaire et l'intégrité financière », ont écrit Axel Schimmelpfennig et Bo Zhao, économistes au FMI, dans un rapport intitulé « Stablecoins in Nigeria: A Growing Cross-Border Channel ».
Le Nigeria a reçu environ 59 milliards de dollars d'entrées d'actifs cryptographiques entre juillet 2023 et juin 2024, selon le rapport, se classant au deuxième rang mondial dans l'indice mondial d'adoption des cryptomonnaies Chainalysis 2024. Le pays représente environ 60 % de toutes les entrées de stablecoins en Afrique subsaharienne depuis 2019, les ménages et les petites entreprises se tournant de plus en plus vers les smartphones et les portefeuilles numériques pour des transferts internationaux qui se règlent en quelques minutes plutôt qu'en jours.
L'avertissement du FMI signale que les autorités de surveillance financière mondiales suivent de près la dollarisation liée aux stablecoins dans les économies en développement, où les coûts de transfert de fonds atteignant en moyenne 9 % en Afrique subsaharienne et la dépréciation des monnaies nationales créent de puissantes incitations en faveur d'alternatives libellées en dollars. Le rapport soulève la possibilité que l'utilisation généralisée des stablecoins puisse affaiblir la demande pour le naira, compliquant la capacité de la banque centrale à gérer l'inflation et les conditions monétaires.
Le FMI a établi un parallèle direct entre l'adoption des stablecoins et la dollarisation traditionnelle, où les résidents détiennent des devises étrangères comme couverture contre l'instabilité monétaire locale. Le naira nigérian a subi une pression de dépréciation persistante, l'inflation et les pénuries de devises étrangères étant citées dans le rapport comme des moteurs clés de la demande de stablecoins. Les utilisateurs se sont tournés vers les jetons liés au dollar non seulement pour les transferts de fonds, mais aussi pour payer des fournisseurs étrangers et protéger leur épargne contre l'érosion monétaire.
Le rapport note qu'après que la Banque centrale du Nigeria a restreint l'accès des banques aux plateformes d'échange de cryptomonnaies en 2021, l'activité a migré vers les plateformes de pair à pair avec une surveillance réglementaire plus faible. Ce changement a rendu le suivi des transactions plus difficile, a déclaré le FMI, soulevant des inquiétudes concernant l'intégrité financière et l'utilisation potentielle pour des flux financiers illicites.
L'analyse du FMI a des implications qui dépassent le Nigeria. D'autres marchés émergents fortement dépendants des transferts de fonds, aux monnaies locales faibles et à l'accès bancaire limité sont confrontés à des dynamiques similaires. Le Fonds a déclaré que les stablecoins pourraient améliorer l'efficacité du commerce et l'inclusion financière, mais a averti que l'utilisation généralisée d'actifs numériques libellés en dollars pourrait réduire la demande de monnaie locale, affaiblissant ainsi la transmission de la politique monétaire.
Le rapport n'a pas prescrit de réponses politiques spécifiques, mais a souligné la nécessité de cadres réglementaires traitant des réserves de stablecoins, de la protection des consommateurs et des normes de surveillance transfrontalière. Le FMI a noté que certaines plateformes numériques pourraient ne pas offrir la même supervision que les banques traditionnelles, créant des lacunes dans les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
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