Invesco s'apprête à lancer un fonds monétaire tokenisé spécialement conçu pour la gestion des réserves de stablecoins, rejoignant une course croissante parmi les gestionnaires d'actifs de Wall Street pour capter les liquidités garantissant les dollars numériques.
Invesco, le gestionnaire d'actifs de 2 450 milliards $, a déposé un dossier auprès de la SEC pour lancer un fonds monétaire tokenisé conçu exclusivement pour permettre aux émetteurs de stablecoins de détenir des réserves conformes à la réglementation, dernier signe en date que les plus grandes firmes de Wall Street se précipitent pour capter les liquidités derrière les dollars numériques.
L'Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund investira dans des liquidités et des titres du Trésor américain à court terme, en maintenant une valeur liquidative de 1 $, selon un amendement post-effectif déposé le 24 juin. Le portefeuille est aligné sur les exigences de réserves du GENIUS Act, le cadre fédéral pour les stablecoins de paiement adopté l'été dernier.
« Le fonds est conçu pour répondre aux exigences de réserves du GENIUS Act, qui a clarifié les types d'actifs que les émetteurs de stablecoins peuvent détenir contre les jetons en circulation », précise le dossier. Le spécialiste de la tokenisation Superstate agira en tant que sous-agent de transfert, en maintenant un registre des actionnaires intégré à la blockchain avec des jetons on-chain représentant la propriété sur une blockchain publique, bien que le réseau n'ait pas encore été nommé.
Ce dépôt s'appuie sur la relation existante entre Invesco et Superstate. En mars, Invesco a repris la gestion quotidienne du portefeuille du fonds tokenisé du Trésor américain de Superstate, d'environ 900 millions $, devenant ainsi le premier gestionnaire d'actifs tiers à utiliser la plateforme FundOS basée sur la blockchain de Superstate. Le nouveau fonds devrait entrer en vigueur environ 60 jours après le dépôt du 24 juin.
Invesco rejoint un secteur déjà très fréquenté. State Street a lancé la semaine dernière un fonds monétaire conforme au GENIUS Act destiné aux émetteurs de stablecoins, rejoignant des offres similaires de BlackRock, Morgan Stanley, BNY, JPMorgan et Goldman Sachs. Cette course reflète une opportunité de marché que Citigroup projette à 4 000 milliards $ d'ici 2030, contre environ 300 milliards $ aujourd'hui.
Le modèle des réserves de stablecoins marque un tournant dans la manière dont la tokenisation est déployée. Les premiers fonds monétaires tokenisés, notamment le BUIDL de BlackRock et le BENJI de Franklin Templeton, ont démontré que les parts de fonds pouvaient être enregistrées sur des rails blockchain tout en maintenant une VNI stable de 1 $. Les nouveaux produits sont conçus spécifiquement autour des émetteurs de stablecoins et des règles de réserves qu'ils doivent respecter en vertu du GENIUS Act.
Pour les émetteurs de stablecoins, le fonds offre un véhicule conforme et porteur de rendement pour placer leurs réserves sans avoir à construire des systèmes de gestion de Trésorerie sur mesure. Pour Invesco, cela représente une opportunité de s'intégrer dans l'infrastructure opérationnelle de l'économie des stablecoins — en gérant les opérations quotidiennes d'émission, de rachat, de gestion des liquidités et de reporting réglementaire.
La principale question est de savoir quelle part de l'activité de réserves se déplacera vers les fonds monétaires tokenisés plutôt que de rester dans des avoirs directs en bons du Trésor, des dépôts bancaires ou des accords de mise en pension. La réponse dépendra des frais, des conditions de liquidité, du traitement réglementaire et de la volonté des émetteurs de s'en remettre à des gestionnaires de fonds externes. Pour l'instant, la tendance est claire : la gestion des réserves de stablecoins devient un pont entre les marchés monétaires traditionnels et la finance tokenisée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
