Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a redessiné les marchés mondiaux de l'énergie et les anticipations d'inflation alors qu'il entre dans son quatrième mois, les traders se préparant désormais au rapport sur l'emploi de mai qui pourrait déterminer la prochaine décision de la Réserve fédérale.
Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a redessiné les marchés mondiaux de l'énergie et les anticipations d'inflation alors qu'il entre dans son quatrième mois, les traders se préparant désormais au rapport sur l'emploi de mai qui pourrait déterminer la prochaine décision de la Réserve fédérale.
Le brut Brent s'est maintenu au-dessus de 91 dollars le baril alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran entrait dans son quatrième mois, un éventuel accord de cessez-le-feu ne parvenant pas à apaiser les inquiétudes concernant l'offre via le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole.
« La hausse a été largement tirée par le secteur technologique et soutenue par des bénéfices résilients, mais la question clé est de savoir si elle peut être maintenue », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège mondial senior chez Edward Jones.
Le S&P 500 a progressé de 0,2 % à un record de 7 580,06 points vendredi, prolongeant sa série de victoires à sept séances et clôturant un gain mensuel de 5,1 %. Le Dow a gagné 363 points à 51 032,46 points, tandis que le Nasdaq a grimpé de 0,2 % à 26 972,62 points. Les valeurs technologiques au sein du S&P 500 ont bondi de plus de 15 % en mai, alors même que la plupart des autres secteurs perdaient du terrain.
Le conflit a poussé les prix du pétrole bien au-dessus des niveaux d'avant-guerre — le Brent était à 70 dollars fin février avant le début du conflit — alimentant la lecture d'inflation la plus rapide en trois ans. La mesure d'inflation privilégiée par la Fed s'est accélérée en avril pour atteindre son plus haut niveau en trois ans, et alors que la banque centrale devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de juin, le rapport sur l'emploi de vendredi sera crucial pour déterminer la trajectoire politique.
La guerre a entravé le flux des expéditions de pétrole via le détroit d'Ormuz, où environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel mondiaux est transporté. Le brut Brent pour livraison en août a clôturé à 91,12 dollars le baril vendredi, en baisse de 1,7 % suite à des informations selon lesquelles les États-Unis et l'Iran travaillent à une prolongation du cessez-le-feu. Néanmoins, les prix restent bien au-dessus du niveau de 70 dollars observé fin février avant le début des hostilités. Le brut de référence américain pour livraison en juillet a baissé de 1,7 % à 87,36 dollars.
La hausse des prix du pétrole a eu des répercussions sur l'ensemble de l'économie, faisant grimper les coûts de l'essence et une large gamme de biens. La confiance des consommateurs a fléchi alors que l'inflation pèse sur les ménages. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle — la jauge d'inflation privilégiée par la Fed — s'est accéléré en avril pour atteindre son rythme annuel le plus rapide en trois ans, compliquant le calcul politique de la banque centrale.
L'emprise du pétrole sur les marchés s'élargit
Le secteur technologique du S&P 500 a augmenté de plus de 15 % en mai, propulsant l'indice de référence à un gain de 10,7 % depuis le début de l'année, même si la plupart des autres secteurs ont décliné. Les bénéfices des entreprises ont fourni un tampon : les sociétés du S&P 500 ont enregistré une croissance de leurs bénéfices de 28 % pour le trimestre le plus récent, selon FactSet. Mais avec le gros de la saison des résultats derrière eux, les investisseurs pourraient se recentrer sur l'inflation, le comportement des consommateurs et la trajectoire des taux d'intérêt.
La dernière fois que les prix du pétrole se sont maintenus au-dessus de 90 dollars pendant plusieurs mois en raison d'un conflit au Moyen-Orient, c'était en 2022 après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, lorsque le Brent avait atteint une moyenne de 99 dollars le baril et que le S&P 500 était entré en marché baissier. La dynamique actuelle diffère dans la mesure où les bénéfices des entreprises sont restés résilients, mais le risque d'une perturbation prolongée de l'approvisionnement via Ormuz pourrait mettre cette résilience à l'épreuve.
La Fed a maintenu son taux directeur inchangé alors qu'elle surveille la hausse de l'inflation. Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés s'attendent à ce que la banque centrale continue de maintenir ses taux tout au long de l'année. Une baisse des taux pourrait réduire les coûts d'emprunt et stimuler l'économie, mais elle risquerait d'aggraver l'inflation à un moment où les prix sont déjà élevés.
Le rapport sur l'emploi de mai, publié vendredi, fournira le prochain point de données majeur. Si les créations d'emplois s'avèrent élevées, cela pourrait renforcer l'argument en faveur d'un maintien des taux à un niveau plus élevé plus longtemps. Un chiffre faible, en revanche, amplifierait les craintes que l'inflation liée à la guerre ne commence à peser sur la croissance économique.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
