Points clés à retenir :
L'armée israélienne a déclaré qu'elle continuerait à lancer des attaques si nécessaire, prolongeant un conflit qui a déjà propulsé le Brent au-dessus de 78 $ le baril et porté l'or à 2 365 $, alors que les investisseurs intègrent une période prolongée d'instabilité au Moyen-Orient.
« La lutte n'est pas encore terminée, et d'autres défis nous attendent », a déclaré mercredi le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu, selon un communiqué de son bureau, quelques heures après l'annonce de l'armée. « Ils exigent un jugement calme, une défense ferme des intérêts sécuritaires d'Israël, et en même temps la préservation de notre relation vitale avec nos amis américains. »
Cette escalade survient un jour seulement après que les États-Unis et l'Iran ont finalisé un accord nucléaire le 17 juin, lequel prévoit « une cessation immédiate et permanente des opérations militaires sur tous les fronts, y compris au Liban ». Netanyahu n'a pas directement commenté l'accord, bien qu'il ait réitéré mercredi que les forces israéliennes maintiendraient une zone de sécurité dans le sud du Liban « aussi longtemps que les besoins sécuritaires d'Israël l'exigeront ».
Le Brent a grimpé de 3,2 % à 78,45 $ le baril en début de séance, prolongeant ses gains alors que les traders évaluaient le risque de perturbations de l'approvisionnement dans toute la région. Le détroit d'Ormuz gère environ 21 % de la consommation mondiale de pétrole, et toute escalade impliquant l'Iran soulève la perspective d'une perturbation de ce point de passage stratégique. Le West Texas Intermediate a progressé de 2,8 % à 74,60 $.
L'or a avancé de 1,2 % à 2 365 $ l'once, son plus haut niveau en trois semaines, alors que la prime de risque géopolitique s'est élargie. L'indice du dollar américain a gagné 0,4 % face à un panier de grandes devises, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans a chuté de 6 points de base à 4,18 %, les investisseurs se tournant vers la dette publique.
La dernière fois qu'Israël a fait face à une posture militaire multi-fronts comparable remonte à la campagne de 2023-2024 à Gaza, lorsque le Brent avait brièvement touché 92 $ avant de reculer, les perturbations de l'approvisionnement ne s'étant pas matérialisées. La situation actuelle comporte un risque supplémentaire compte tenu de la dimension iranienne : les termes de l'accord nucléaire abordent les stocks d'uranium enrichi mais ne font aucune mention du programme de missiles iraniens, une préoccupation clé pour Israël.
Le président américain Donald Trump a fustigé Netanyahu quelques heures avant l'annonce de l'accord, le qualifiant de « type très difficile » et affirmant qu'Israël « devrait nous être très reconnaissant d'avoir fait cela. Parce que si l'Iran avait une arme nucléaire, Israël n'existerait plus depuis deux heures. » Le site d'information Axios a rapporté que Trump était préoccupé par l'ampleur des pertes civiles au Liban et s'opposait à ce qu'Israël rase des immeubles entiers pour éliminer un seul commandant du Hezbollah.
Les marchés actions ont reflété cette aversion au risque. Le S&P 500 a chuté de 0,8 % en début de séance, le secteur de l'énergie étant le seul à progresser grâce à la hausse des valeurs liées au pétrole brut. Le Nasdaq 100 a baissé de 1,1 %, les valeurs technologiques menant le repli. L'indice de volatilité CBOE (VIX) est monté à 18,7, contre 16,2 à la clôture précédente.
La divergence entre l'exposition américaine et européenne à la dette souveraine israélienne souligne les enjeux financiers. Allianz et sa filiale PIMCO détenaient 2,67 milliards de dollars en obligations d'État israéliennes en septembre 2025, soit 51,8 % de l'ensemble des avoirs non israéliens suivis par Profundo, un cabinet de recherche basé à Amsterdam. Les investisseurs américains détenaient 2,02 milliards de dollars en mars 2026, contre 879 millions de dollars en novembre 2024, tandis que plusieurs fonds de pension européens ont entrepris de se désengager.
Pour les marchés, la question clé est de savoir si l'accord iranien peut tenir malgré les objections d'Israël. Si les opérations militaires s'étendent davantage, le Brent pourrait tester le niveau de 85 $ vu au plus fort de la campagne de Gaza. Si l'accord stabilise la région, la prime de risque pourrait rapidement s'effacer, l'or étant susceptible de restituer la moitié de ses gains en deux semaines, selon le schéma historique observé après les tensions entre l'Iran et les États-Unis en 2020.
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