IVE atteint un sommet annuel de 52 semaines alors que la rotation vers la valeur s'accélère en juillet

L'ETF iShares S&P 500 Value a grimpé jusqu'à un sommet sur 52 semaines lundi, alors que les investisseurs se sont détournés des valeurs de croissance onéreuses pour se tourner vers les secteurs de valeur moins chers, prolongeant un mouvement qui a remodelé la dynamique du marché actions au cours du mois dernier.

« Le marché récompense enfin les segments de l'univers actions qui ont été ignorés pendant deux ans », a déclaré David Kostin, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs. « Nous estimons que cette rotation a encore de la marge alors que le contexte macroéconomique évolue. »

L'indice Dow Jones Industrial Average a enregistré de nouveaux records historiques la semaine dernière, en hausse de 2 %, tandis que le Nasdaq Composite, riche en valeurs technologiques, a gagné 3 %. Le S&P 500 progresse de 9 % depuis le début de l'année, les trois principaux indices étant en territoire positif pour 2026. La rotation des valeurs des semi-conducteurs et de l'IA vers les valeurs financières, la santé et les valeurs logicielles délaissées a été le thème dominant derrière les gains des indices de référence.

Ce mouvement menace d'aggraver les pertes dans le complexe de l'IA, qui avait généré l'essentiel des gains du S&P 500 au cours des 18 derniers mois. Avec un S&P 500 qui se négocie à 32 fois les bénéfices — soit environ le double de sa moyenne historique de 16 fois — les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la capacité des valeurs de croissance à justifier leurs primes.

Ce qui alimente la rotation

Trois facteurs convergent pour alimenter le mouvement vers la valeur. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a suggéré la semaine dernière que l'inflation avait atteint son pic en mai, apaisant les craintes d'éventuelles hausses de taux avant la fin de l'année. Le rapport sur l'emploi de juin a déçu, avec seulement environ la moitié des créations de postes attendues et des révisions négatives importantes pour les mois précédents. Le taux de chômage est tombé à 4,2 %, son plus bas niveau depuis un an, bien que cela soit en partie dû à un taux d'activité post-COVID historiquement bas.

Les développements autour du Mémorandum d'accord sur l'Iran ont également contribué à la situation. Le brut Brent est tombé à des niveaux d'avant-guerre, et le brut West Texas Intermediate a entamé la semaine à 70 dollars le baril, soit 22 dollars de moins que la moyenne ajustée de l'inflation pour cette date. La baisse des coûts énergétiques réduit les pressions sur les intrants dans les secteurs industriels et de consommation, ce qui profite aux entreprises axées sur la valeur, généralement plus sensibles aux prix des intrants. Le déclin du pétrole soutient également le récit plus large de la désinflation, renforçant l'argument en faveur d'un statu quo des taux par la Fed.

Où va l'argent

Les valeurs financières, la santé et certains noms du secteur logiciel ont été les principaux bénéficiaires de la rotation, tandis que les valeurs des semi-conducteurs et de l'IA ont subi le poids des ventes. Palantir Technologies, l'un des premiers grands gagnants de l'IA, a chuté de plus de 40 % par rapport à son sommet de 2025 et se négocie désormais 24 % en dessous de l'estimation de juste valeur de 153 dollars de Morningstar, selon une note du 2 juillet. La liquidation des valeurs de l'IA a été généralisée, l'indice des semi-conducteurs sous-performant le marché dans son ensemble pendant trois semaines consécutives.

L'ETF IVE, qui suit l'indice S&P 500 Value, détient environ 30 milliards de dollars d'actifs et compte Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase et Exxon Mobil parmi ses principales participations. Son sommet sur 52 semaines montre que les flux de fonds favorisent de plus en plus le facteur valeur après des années de surperformance de la croissance. Le ratio cours/bénéfice actuel du S&P 500, de 32,15, plus du double de la moyenne historique de 16,23, suggère que le marché dans son ensemble reste cher en termes relatifs, offrant à la rotation un potentiel supplémentaire.

Cette semaine, les investisseurs surveilleront les données manufacturières, les chiffres des stocks de pétrole et le compte-rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale pour y trouver des indices supplémentaires sur l'orientation des taux et de l'économie.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.