Le Japon et les États-Unis ont affirmé la coordination de leur politique sur le yen après que Tokyo a dépensé environ 64 milliards de dollars pour soutenir sa monnaie, bien que Washington pousse subtilement à des hausses de taux d'intérêt comme solution plus durable.
La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré avoir obtenu une « extrêmement bonne » coordination avec les États-Unis sur les marchés des changes après une réunion mardi avec le secrétaire au Trésor Scott Bessent, une mesure visant à ralentir la chute brutale du yen après une récente intervention de 64 milliards de dollars.
« Nous avons à nouveau fortement confirmé la nécessité de continuer à nous coordonner étroitement sur les mouvements du marché », a déclaré Katayama lors d'une conférence de presse à Tokyo, ajoutant que Bessent « comprend parfaitement » la politique du Japon.
Malgré ce front uni, le rebond du yen a été de courte durée, s'affaiblissant au-delà de 157,70 pour un dollar après un bond initial. Cette réaction mitigée reflète le scepticisme quant au fait que les États-Unis aient donné carte blanche au Japon pour de nouvelles interventions à grande échelle, la propre déclaration de Bessent mettant l'accent sur la coordination contre une volatilité « indésirable et excessive » plutôt que d'approuver directement l'action d'achat de yens.
Le cœur du problème reste l'important différentiel de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon, ce qui met Tokyo sous pression pour envisager une solution plus durable. Alors que le Japon a dépensé environ 10 000 milliards de yens (63,5 milliards de dollars) pour soutenir le yen, les marchés se demandent maintenant si la Banque du Japon sera contrainte de relever son taux directeur, actuellement à 0,75 %, lors de sa prochaine réunion de juin.
Les États-Unis poussent le Japon vers des hausses de taux
Alors que les déclarations conjointes affichent l'unité, les responsables américains ont signalé une préférence pour que le Japon soutienne le yen en resserrant sa politique monétaire plutôt que par une intervention directe sur le marché. Bessent a précédemment exprimé son inquiétude quant au fait qu'un yen faible donne aux exportateurs japonais un avantage injuste.
Cette position s'aligne sur l'accord du G7 selon lequel l'intervention sur les changes ne devrait être utilisée que pour contrer une volatilité excessive. Les économistes pensent largement que les ajustements de taux d'intérêt ont un impact plus durable sur les taux de change que l'intervention directe, qui peut être coûteuse et temporaire. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à environ 0,75 % depuis sa dernière réunion, bien qu'un résumé des opinions de sa réunion d'avril ait révélé un débat croissant, un décideur politique signalant la possibilité d'une hausse en juin.
Le marché teste la détermination de l'intervention
À la suite de la réunion, le yen s'est initialement renforcé de près de 100 points à 156,75 contre le dollar, mais ces gains se sont rapidement évaporés. Selon Yujiro Goto, stratège change chez Nomura Securities, les déclarations manquaient d'un signal clair de nouvelle intervention immédiate, ne parvenant pas à donner un élan durable au yen.
Les acteurs du marché surveillent désormais les niveaux techniques clés, les analystes suggérant qu'un mouvement vers la zone des 158 ou 159 yens pour un dollar pourrait déclencher une nouvelle série d'interventions de la part des autorités japonaises. Reflétant l'anticipation croissante d'un éventuel changement de politique, le rendement de l'obligation d'État japonaise à 10 ans est passé à 2,545 % mardi, marquant un sommet de 30 ans.
La pression sur les décideurs est intensifiée par les données économiques nationales. Les chiffres du gouvernement publiés mardi ont montré que les dépenses des ménages au Japon ont chuté de 2,9 % en glissement annuel en mars, une baisse plus forte que ne l'avaient prévu les économistes, car la faiblesse du yen a fait grimper le coût de la nourriture et de l'énergie importées.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
