Points clés à retenir :
Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis ont augmenté la semaine dernière, a rapporté le ministère du Travail jeudi, alors que la hausse des coûts de l'énergie et le conflit prolongé en Irak commencent à peser sur l'activité d'embauche dans la plus grande économie mondiale.
Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis ont augmenté la semaine dernière, montrant que le marché du travail s'assouplit alors que le Brent évolue au-dessus de 90 $ le baril et que la guerre en Irak insuffle de l'incertitude dans les décisions d'embauche des entreprises.
« La légère hausse des inscriptions reflète un marché du travail qui reste résilient au niveau global mais qui montre des fissures en surface, en particulier dans les secteurs exposés aux coûts de l'énergie et à l'incertitude géopolitique », ont déclaré les économistes de Lloyds Bank dans une note jeudi.
Cette augmentation intervient alors que le rapport sur l'inflation PCE core — l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale — doit également être publié jeudi, les économistes s'attendant à ce que les données montrent des pressions persistantes sur les prix. Le Brent est reparti à la hausse vers la zone des 100 $ après la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran dans le Golfe, l'écart de prix du 22 au 26 mai entre 97,72 $ et 98,49 $ restant non comblé, selon IG.
La combinaison de la hausse des inscriptions au chômage et de l'augmentation des coûts de l'énergie représente un défi pour la Réserve fédérale, qui a maintenu une position hawkish alors que l'inflation dépasse son objectif de 2 %. Si le marché du travail continue de s'assouplir tandis que l'inflation reste persistante, la banque centrale est confrontée à un arbitrage difficile entre le soutien à l'emploi et le contrôle des prix.
Les données sur les inscriptions au chômage s'ajoutent à un nombre croissant de preuves que l'économie américaine perd de son élan après un premier trimestre solide. Les enquêtes manufacturières ont montré un recul des intentions d'embauche, tandis que la confiance des consommateurs a baissé avec la hausse des prix de l'essence.
Le rapport du ministère du Travail intervient au cours d'une semaine chargée pour les données économiques, le gouvernement publiant également les chiffres révisés du PIB, les commandes de biens durables, ainsi que les données sur les revenus et dépenses des ménages aux côtés de la lecture de l'inflation PCE. Les marchés intègrent une probabilité plus élevée que la Fed maintienne sa position actuelle sur les taux jusqu'à l'été, la première baisse n'étant pas entièrement intégrée avant fin 2026, selon les marchés des swaps overnight.
La guerre en Irak est devenue un facteur clé d'incertitude pour les perspectives économiques. Le conflit a perturbé les chaînes d'approvisionnement dans la région et poussé les coûts de l'énergie à la hausse, comprimant les marges des entreprises qui s'attendaient à un environnement d'inflation plus clément pour le second semestre. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est reparti vers la zone des 4,50 % alors que les traders réévaluent l'impact d'une hausse des prix du pétrole et des risques de perturbation de l'offre sur la trajectoire des taux de la Réserve fédérale, tandis que le dollar américain a retrouvé un soutien défensif alors que les tensions géopolitiques s'intensifient.
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