JPMorgan a approuvé le Digital Asset Market Clarity Act tout en avertissant que les récompenses en stablecoins, les exemptions DeFi et des règles AML faibles pourraient créer de nouveaux risques dans le système financier américain.
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JPMorgan soutient le Clarity Act mais met en garde contre 3 lacunes réglementaires dans le projet de loi crypto
JPMorgan Chase a apporté son soutien au Digital Asset Market Clarity Act lundi, mais l'approbation de la banque s'est accompagnée d'un avertissement cinglant : le projet de loi doit combler trois lacunes réglementaires spécifiques, sous peine de créer un système bancaire parallèle dans les actifs numériques.
"L'étiquette importe moins que la substance", ont écrit Umar Farooq, codirecteur mondial de JP Morgan Payments, et Peter Muriungi, PDG de Digital Assets and Blockchain Solutions, dans un article de blog publié le 29 juin. Les dirigeants ont fait valoir que les actifs et plateformes crypto exerçant des fonctions similaires à celles des banques, des courtiers ou des bourses devraient respecter les mêmes normes de capital, de liquidité, de divulgation et de protection des consommateurs que la finance traditionnelle.
La position de la banque intervient alors que les négociateurs du Sénat s'efforcent de finaliser le texte de compromis du Clarity Act, la sénatrice Cynthia Lummis (R-Wyo.) ayant annoncé son intention de publier le projet de loi révisé pendant le week-end férié du 4 juillet et de faire pression pour un vote en séance plénière en juillet. La Chambre a adopté le H.R. 3633 par 294 voix contre 134 en juillet 2025, et la commission bancaire du Sénat a approuvé le projet de loi par 15 voix contre 9 le 14 mai. Mais la fenêtre législative se réduit : le Sénat entre dans sa pause d'août le 8 août, et des analystes, dont Alex Thorn de Galaxy Digital, ont prévenu que l'absence d'adoption avant cette date réduirait considérablement les chances du projet de loi cette année.
L'avertissement de JPMorgan a porté sur trois domaines. Premièrement, les récompenses en stablecoins : la banque a déclaré que les produits offrant du cashback ou un rendement pour la détention de soldes numériques pourraient amener les consommateurs à croire qu'ils bénéficient d'une assurance-dépôts, augmentant ainsi le risque de panique bancaire en période de tension. La section 301 révisée du projet de loi autorise les programmes de récompenses mais interdit les avantages directement liés aux soldes des comptes d'une manière qui reproduirait les intérêts bancaires traditionnels — un compromis qui n'a pas satisfait le secteur bancaire. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a déclaré plus tôt ce mois-ci que "les banques n'accepteront pas cela ainsi", promettant de se battre sur cette question "jusqu'au bout".
Deuxièmement, la finance décentralisée : la banque a appelé à des exigences plus strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/LBC) dans les protocoles DeFi, avertissant que les exemptions pour les infrastructures de transaction essentielles pourraient dissimuler la propriété et créer des angles morts pour les forces de l'ordre et les agences de sécurité nationale. Lummis a reconnu que les dispositions relatives à la DeFi et le langage AML restent parmi les trois points de négociation ouverts, aux côtés des clauses d'éthique pour les hauts fonctionnaires ayant des liens avec la crypto.
Troisièmement, l'équivalence fonctionnelle : JPMorgan a fait valoir que les actifs se comportant comme des valeurs mobilières doivent rester soumis aux règles de divulgation et de conservation de la SEC, qu'ils soient émis sur une blockchain ou non, et que les plateformes décentralisées agissant comme des bourses ou des courtiers devraient être soumises à des obligations d'intégrité de marché comparables. "Si la politique privilégie la rapidité au détriment du fond, elle invitera à l'instabilité, pas au leadership", ont écrit les dirigeants.
Les propres opérations en actifs numériques de la banque continuent de se développer. JPMorgan a récemment lancé JPM Coin via sa division blockchain Kinexys pour le règlement institutionnel et développe des produits de tokenisation et de monnaie programmable. Les dirigeants ont déclaré que ces projets démontrent que l'innovation blockchain peut fonctionner dans un environnement réglementé — et que les entreprises offrant des services économiquement similaires devraient opérer sous des règles comparables.
La question analytique est désormais de savoir si le langage restant sur la DeFi, l'AML et l'éthique peut être résolu avant la pause d'août sans défaire le compromis de la Section 301 qui a neutralisé l'objection la plus pointue du secteur bancaire. Lummis, qui a annoncé qu'elle ne se représentera pas en 2026, a jusqu'en janvier 2027 pour verrouiller le cadre qu'elle a construit pendant trois sessions législatives. Le vote en séance plénière de juillet déterminera si elle y parviendra.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] JPMorgan soutient le projet de loi crypto américain mais met en garde contre les risques dans le cadre réglementaire des actifs numériques[2] JPMorgan soutient le projet de loi crypto américain et prévient des risques dans le cadre des actifs numériques[3] La sénatrice Lummis défie Jamie Dimon : voici une date limite difficile du 4 juillet pour le CLARITY Act[4] Galaxy abaisse les chances du CLARITY Act à 50 % alors que le temps de séance au Sénat se réduit
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