JPMorgan Chase & Co. a réitéré sa recommandation à « Surpondérer » sur Bilibili Inc. (BILI.US), prévoyant que le bénéfice d'exploitation de la société augmentera de 23 % en 2026, à mesure que les investissements dans l'intelligence artificielle et la croissance publicitaire commenceront à porter leurs fruits.
« La valorisation actuelle est attrayante et il est conseillé aux investisseurs d'accumuler le titre », ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note, maintenant un objectif de cours de 270 HKD sur les actions cotées à Hong Kong et de 35 USD sur les titres cotés aux États-Unis. La banque estime que les inquiétudes du marché concernant d'éventuelles réductions de participation par les principaux actionnaires sont « excessives ».
La banque prévoit que les revenus publicitaires de Bilibili augmenteront jusqu'à 27 % en 2026, ce qui contribuera à accélérer la croissance globale du bénéfice d'exploitation à 48 % d'ici 2027. Bien que JPMorgan ait abaissé sa prévision de revenus de jeux pour 2026 de 6 %, elle a relevé sa prévision pour 2027 de 4 %, signalant sa confiance dans le pipeline de jeux à plus long terme de la société.
Les perspectives optimistes de JPMorgan contrastent avec la performance récente de l'action. Les actions américaines de Bilibili ont chuté de 22,6 % au cours du mois dernier et de 34,7 % depuis le début de l'année, clôturant récemment à 17,23 USD. L'objectif de cours de 35 USD de la firme implique un potentiel de hausse significatif par rapport au prix actuel.
Des points de vue contrastés sur la valorisation
La position positive de JPMorgan repose sur la rentabilité future, mais d'autres indicateurs présentent un tableau mitigé. L'action se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 34,5x, soit nettement plus que la moyenne du secteur des médias interactifs (12,3x). Cela suggère une valorisation premium basée sur les bénéfices actuels.
Cependant, une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) de Simply Wall St suggère une valeur intrinsèque de 31,70 USD par action, indiquant que l'action pourrait être sous-évaluée de plus de 45 % sur la base des projections de flux de trésorerie futurs. Cela s'aligne davantage avec le point de vue de JPMorgan selon lequel la croissance à long terme de la société n'est pas encore reflétée dans son cours.
L'investissement dans l'IA comme moteur clé
L'un des piliers de la thèse de JPMorgan est l'investissement de Bilibili dans l'intelligence artificielle. La banque estime que ces dépenses offrent un taux de rendement élevé en remplaçant partiellement les coûts d'acquisition d'utilisateurs et en améliorant la structure globale des dépenses de la société. L'impact net sur le bénéfice en 2026 de cet investissement devrait être inférieur à 500 millions de RMB, selon le rapport.
La note positive des analystes pourrait aider à contrer le sentiment négatif récent qui a pesé sur l'action. Pour les investisseurs, le rapport déplace l'attention vers la trajectoire de croissance de Bilibili pour 2026 et 2027, portée par la publicité et une reprise de sa division jeux. Le prochain catalyseur clé sera le prochain rapport sur les résultats de la société, où les investisseurs chercheront confirmation de l'amélioration des marges et de la force publicitaire projetées par JPMorgan.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
