Kontoor Brands (NYSE: KTB) va céder sa marque Lee et a autorisé un nouveau plan de rachat d'actions de 750 millions de dollars, déplaçant son attention vers les activités à plus forte croissance Wrangler et Helly Hansen après de solides résultats au premier trimestre.
« Cette décision reflète nos efforts pour affiner notre concentration sur les opportunités ayant le plus grand potentiel de génération de rendements pour nos actionnaires », a déclaré Scott Baxter, président, PDG et président du conseil d'administration. Il a noté que si les fondamentaux de Lee se sont améliorés en 2025, la marque se situe désormais en dehors de la stratégie à long terme de l'entreprise.
La société a publié un bénéfice ajusté du premier trimestre provenant des activités poursuivies de 1,06 $ par action, soit une augmentation de 67 % sur un an, pour un chiffre d'affaires qui a progressé de 45 % à 613 millions de dollars. Le chiffre d'affaires mondial de la marque Wrangler a augmenté de 2 %, tandis que celui de Helly Hansen a grimpé de 16 % sur une base pro forma. L'activité Lee est désormais comptabilisée en tant qu'activité abandonnée.
Kontoor a relevé sa prévision de résultat opérationnel ajusté combiné pour l'ensemble de l'année dans une fourchette de 516 millions à 523 millions de dollars, contre une perspective précédente de 506 millions à 512 millions de dollars. La société prévoit d'utiliser la majeure partie du produit de la cession de Lee, pour laquelle elle dit avoir reçu un « vif intérêt », pour accélérer les rachats d'actions dans le cadre de la nouvelle autorisation.
Affiner le portefeuille
La vente de Lee marque un pivot stratégique important pour Kontoor Brands, qui est issue d'une scission de VF Corporation en 2019. L'entreprise va désormais concentrer ses ressources sur deux marques phares : l'emblématique fabricant de denim américain Wrangler et la marque de plein air axée sur la performance Helly Hansen. Le directeur financier Joe Alkire a déclaré que cette mesure réduirait la complexité opérationnelle et permettrait un investissement plus concentré. La société s'attend à ce que la cession soit immatérielle pour le bénéfice par action sur une période de 12 à 18 mois.
Wrangler gagne désormais des parts de marché depuis 16 trimestres consécutifs sur le segment des bas pour hommes et femmes, selon les données de Circana citées par l'entreprise. La direction voit d'importantes opportunités de croissance dans la ligne de vêtements pour femmes de Wrangler, qui représente actuellement environ 10 % du chiffre d'affaires de la marque.
Pour Helly Hansen, Kontoor se concentre sur l'expansion de sa présence sur le marché américain, où elle reste sous-pénétrée. Une étape clé de cette stratégie est un nouveau partenariat de distribution avec le concept House of Sport de Dick’s Sporting Goods, qui devrait être lancé cet automne.
Allocation de capital et perspectives
Parallèlement au nouveau plan de rachat de 750 millions de dollars, Kontoor reste concentrée sur le renforcement de son bilan. La société prévoit de générer plus de 400 millions de dollars de flux de trésorerie disponible en 2026 et a déjà remboursé 250 millions de dollars de dette sous forme de prêt à terme depuis l'acquisition de Helly Hansen. La direction vise un ratio de levier net inférieur ou égal à 1,5 fois d'ici la fin de 2026.
Pour l'ensemble de l'année au titre des activités poursuivies, Kontoor prévoit un chiffre d'affaires de 2,66 milliards à 2,71 milliards de dollars et un bénéfice ajusté par action de 5,15 à 5,25 dollars. Cela inclut un impact négatif de 0,55 $ par action provenant de dépenses non atténuées précédemment allouées à Lee.
Les prévisions actualisées suggèrent que la direction est convaincue que la croissance de Wrangler et Helly Hansen, combinée à des retours de capitaux agressifs, pourra plus que compenser l'impact sur les bénéfices de la vente de Lee. Les investisseurs surveilleront l'annonce d'un accord de vente définitif pour Lee plus tard cette année et l'exécution de l'élargissement de la distribution aux États-Unis pour Helly Hansen.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
