Le cuivre à Londres a bondi de 2,7 % pour atteindre une clôture record de 13 943 $ la tonne lundi, le marché se concentrant sur le resserrement des fondamentaux plutôt que sur les risques géopolitiques au Moyen-Orient.
« Le marché est passé outre l'impact du conflit entre les États-Unis et l'Iran, et le cuivre se négocie désormais sur ses propres fondamentaux », a déclaré Jia Zheng, responsable du trading chez Suzhou Cinda et Hering Capital Management Co. « Cela est principalement dû à des facteurs tels que l'offre restreinte et la baisse des stocks. »
Le métal industriel a progressé d'environ 12 % depuis la fin de 2025, dépassant son précédent sommet de 13 618 $ établi le 29 janvier. Ces gains se sont accompagnés d'une progression d'autres métaux de base, l'aluminium augmentant de plus de 2 % et le nickel ajoutant 1,9 %, alors que les investisseurs intégraient les contraintes d'offre sur l'ensemble du complexe.
Le rallye est soutenu par des indicateurs de demande robustes, particulièrement en provenance de Chine. Les exportations du pays, mesurées en dollars américains, ont crû de 14,1 % en glissement annuel en avril. Crucial pour le cuivre, les exportations des secteurs à forte consommation ont été exceptionnellement fortes, avec les véhicules électriques en hausse de 68,1 %, les batteries au lithium de 43,2 % et les éoliennes de 40,7 %. Cette poussée de la fabrication liée à l'énergie verte renforce le narratif de la demande qui se construit depuis des mois.
Les métaux industriels évoluent de concert
L'accent mis sur l'offre et la demande a créé une tendance durable pour les métaux industriels. Selon les analystes de Citigroup, une demande soutenue provenant de la transition énergétique et des secteurs de la défense, combinée à des contraintes du côté de l'offre, fournit un plancher résilient pour les prix. Cette dynamique est également visible sur le marché de l'argent, qui a progressé grâce à son double rôle de métal précieux et de composant industriel essentiel pour les panneaux solaires et l'électronique.
La vigueur du cuivre se reflète sur les marchés boursiers. L'ETF Global X Copper Miners (COPX) a gagné 38 % au cours de l'année écoulée, surperformant largement le marché global. Des mineurs comme Capstone Copper Corp. (CS.TO) et Ero Copper Corp. (ERO) ont vu leurs actions délivrer des rendements à trois chiffres, selon Investopedia, alors que les investisseurs parient sur une période prolongée de prix élevés tirée par le déficit structurel.
Cependant, des risques subsistent. Les prix des matières premières sont intrinsèquement volatils, et les aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) de l'exploitation minière sont de plus en plus surveillés. Tout ralentissement économique mondial majeur pourrait également tempérer la demande, mais pour l'instant, l'équation de l'offre et de la demande pointe vers un marché qui reste tendu.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
