Points clés :
Meituan a annoncé une perte nette ajustée réduite à 4,97 milliards de yuans au T1, alors que la guerre des prix dans la livraison de repas en Chine montre des signes d'apaisement.
« La réduction significative de nos pertes d'exploitation reflète notre gestion disciplinée des coûts et la stabilisation de l'environnement concurrentiel », a déclaré l'entreprise dans son rapport sur les résultats.
Le chiffre d'affaires a atteint 91 milliards de yuans, en hausse de 5,6 % par rapport à l'année précédente et conforme à l'estimation consensuelle de 90,76 milliards de yuans compilée par FactSet. La perte d'exploitation du cœur de métier local s'est réduite à 2 milliards de yuans contre 10 milliards de yuans au trimestre précédent, tandis que les pertes des nouvelles activités sont passées de 4,6 milliards à 2,1 milliards de yuans. L'entreprise est passée d'un bénéfice de 10,9 milliards de yuans un an plus tôt.
Ces résultats marquent la troisième perte trimestrielle consécutive de Meituan, bien que le rythme de la détérioration ait fortement ralenti après que les régulateurs chinois ont critiqué la politique de « course vers le bas » des prix dans le secteur de la vente au détail instantanée. L'action a chuté de 26 % au cours de l'année écoulée, pénalisée par les inquiétudes sur les marges.
La perte d'exploitation s'est améliorée à 6,5 milliards de yuans contre 16,1 milliards de yuans au quatrième trimestre 2025, a indiqué l'entreprise. Les dépenses de R&D ont augmenté de 22 % sur un an pour atteindre 7 milliards de yuans, soit 7,7 % du chiffre d'affaires, alors que Meituan accélérait le déploiement de l'IA dans des applications concrètes, notamment la livraison autonome et la logistique intelligente.
En avril, le régulateur chinois du marché a infligé à sept plateformes de commerce électronique, dont Meituan, une amende totale de 3,6 milliards de yuans pour des infractions à la sécurité sanitaire dans la livraison de repas. La semaine dernière, l'Administration d'État pour la régulation du marché a ordonné une campagne d'inspection spéciale jusqu'en décembre ciblant des secteurs allant du live-streaming à la livraison de repas afin de prévenir les guerres des prix de type « involution », selon Reuters.
Le rétrécissement des pertes indique que le redressement de la rentabilité de Meituan est en cours, bien que la voie reste incertaine face à la surveillance réglementaire. Les investisseurs surveilleront les résultats du T2 pour constater une nouvelle amélioration des marges à mesure que le paysage concurrentiel se stabilise.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
