Michael Burry vend à découvert Caterpillar, Tesla et Nvidia dans un panier IA de 5 titres

Michael Burry a vendu à découvert Caterpillar Inc. pour la première fois, aux côtés de Tesla Inc. et Nvidia Corp., jugeant le rallye de l'IA et des semi-conducteurs excessif.

« L'indice Philadelphia Semiconductor se négocie à plus de 65 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, une situation observée une seule fois auparavant — en 2000 », a écrit Burry dans son article payant « Cassandra Unchained » sur Substack mardi. Il a ajouté que le ratio cours/ventes de l'indice dépasse 16 fois, un niveau que même en excluant Nvidia « n'est guère entamé ».

Burry a divulgué ces positions dans le cadre d'un balayage de fin de trimestre contre des actions qu'il considère surévaluées. Il a vendu à découvert Caterpillar à 1 060,98 $, Nvidia à 198,09 $, l'ETF iShares Semiconductor (SOXX) à 642,80 $, et Applied Materials Inc. à 729,40 $. Tesla est arrivée en dernière position de la liste, vendue à découvert à 416,22 $ après que l'action a bondi d'environ 10 % lors de la séance de mardi. Il n'a divulgué ni la taille des positions, ni le nombre d'actions, ni les structures d'options pour aucun des cinq paris.

Cette divulgation constitue le pari baissier le plus concentré de Burry depuis la fermeture de son hedge fund fin 2025. Sa thèse générale — selon laquelle les actions liées à l'IA et aux semi-conducteurs ont intégré la perfection dans leurs prix — pèse lourd alors que les indicateurs de valorisation atteignent des extrêmes historiques, bien que son bilan sur Tesla ait été mitigé. Les puts sur SOXX ont été reconduits de janvier 2027 à mars 2027 avec des strikes déplacés vers le bas et le milieu des 400 $, tandis qu'il a maintenu les puts de janvier sur QQQ.

Caterpillar entre pour la première fois dans le collimateur de Burry

La vente à découvert de Caterpillar est l'ajout le plus notable. Le baromètre industriel, dont la performance suit les investissements dans les infrastructures mondiales, l'exploitation minière et les dépenses d'investissement énergétiques, a presque doublé lors du rallye tiré par l'IA en 2026. La position baissière de Burry pourrait refléter l'opinion selon laquelle le cycle industriel atteint son sommet alors que la croissance économique mondiale ralentit, bien que son article Substack n'ait pas précisé de thèse spécifique pour la position sur Caterpillar.

Tesla : une cible familière avec un angle inédit

La vente à découvert de Tesla par Burry comporte des réserves importantes. Il a vendu à découvert lors d'un rallye de 10 %, plutôt que de poursuivre une action en baisse, écrivant : « Heureux qu'elle soit remontée à ce niveau. » La taille de la position est inconnue, et son historique avec les ventes à découvert de Tesla a déjà été exagéré par le passé. Un dépôt 13F de Scion Asset Management en 2021 montrait des options de vente liées à 800 100 actions Tesla, que la majeure partie de la presse avait rapporté comme un pari de 534 millions de dollars — un chiffre qui représentait la valeur notionnelle, et non le capital risqué. Il a couvert cette position en novembre 2021.

Tesla se négocie autour de 295 fois les bénéfices sur des profits en baisse, avec une dilution annuelle d'environ 3,6 % et un plan de rémunération d'un billion de dollars superposé par-dessus. Néanmoins, Burry lui-même a reconnu qu'un argument de valorisation solide ne fait pas automatiquement une bonne vente à découvert.

La thèse sur les semi-conducteurs constitue l'événement principal

L'essentiel de la note de mardi portait sur les semi-conducteurs, et non sur des actions individuelles. Burry a soutenu que l'écart de 65 % de l'indice SOX au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours et un ratio cours/ventes supérieur à 16 fois représentent un extrême historique. Il a reconduit ses puts sur SOXX et relevé les strikes, signalant sa conviction qu'une correction approche.

« Ce n'est plus qu'une question de temps maintenant », a-t-il écrit.

Les dernières divulgations de Burry brossent le portrait d'un investisseur pariant contre les positions d'IA saturées tout en achetant des valeurs décotées — il a récemment acheté des options d'achat LEAP de décembre 2028 sur Microsoft Corp. avec un strike de 700 $. Cette opération jumelée reflète l'opinion selon laquelle le marché de l'IA s'est bifurqué : les gagnants de l'infrastructure sont surachetés, tandis que les franchises établies ont été survendues. Les investisseurs observeront si la thèse de Burry sur les semi-conducteurs se concrétise alors que le secteur entre dans la saison des résultats du second semestre.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.