Micron gagne 260 % en 2026 alors qu'un analyste évoque des revenus data centers inexploités

L'analyste de Futurum, Brendan Burke, estime que les revenus de Micron Technology provenant des data centers dépasseront les attentes du marché, portés par la demande d'IA pour la mémoire à large bande passante et l'avantage technologique de sa pile complète.

« L'approche de pile complète de Micron — couvrant la DRAM, la NAND et le packaging avancé — lui confère un avantage concurrentiel que les investisseurs n'intègrent pas pleinement dans leurs valorisations », a déclaré Burke, analyste chez Futurum.

Les actions Micron ont bondi de 260 % depuis le début de l'année, clôturant à 1 211,38 lundi après avoir atteint un record à 1 213,56. L'entreprise publie ses résultats du troisième trimestre fiscal mercredi, les analystes projetant un bénéfice ajusté de 20,76 $ par action sur un chiffre d'affaires de 35,75 milliards de dollars — soit une croissance de 987 % et 284 %, respectivement, par rapport à l'année précédente.

La thèse haussière repose sur la demande des data centers pour l'IA en matière de mémoire à large bande passante, où Micron a obtenu la certification en tant que fournisseur HBM4 pour la plateforme Vera Rubin de Nvidia. Le cabinet d'études TrendForce projette que le marché de la mémoire atteindra 889,3 milliards de dollars en 2026 et 1 280 milliards de dollars en 2027, suggérant que la trajectoire de croissance de Micron s'étend au-delà du cycle actuel.

La demande des data centers redessine le marché de la mémoire

L'activité data centers de Micron est devenue son principal moteur de croissance. Au T2 fiscal, le chiffre d'affaires de la DRAM a atteint 18,8 milliards de dollars, en hausse de 207 % par rapport à l'année précédente, représentant 79 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise. Le chiffre d'affaires de la NAND a atteint un record de 5 milliards de dollars, en hausse de 169 % sur un an, les clients des data centers déployant des applications d'IA nécessitant des technologies gourmandes en stockage.

Le marché dans son ensemble connaît ce que TrendForce appelle une « expansion structurelle » tirée par les applications d'IA agentique. Contrairement aux chatbots statiques qui résolvent des requêtes uniques, l'IA agentique effectue des tâches en plusieurs étapes, nécessitant des caches mémoire pour stocker les jetons sur de plus longues périodes. Cette évolution devrait pousser le chiffre d'affaires du marché de la DRAM à 618,7 milliards de dollars en 2026 — une multiplication par quatre — suivi de 903,3 milliards de dollars en 2027, selon TrendForce.

Micron, qui détenait 22 % du marché de la DRAM et 13 % du marché de la NAND au premier trimestre, est bien positionné pour capter une part significative de cette croissance. L'entreprise a signé des accords d'approvisionnement à long terme avec des clients stratégiques, dont un contrat de cinq ans dévoilé au dernier trimestre, et a récemment annoncé un partenariat avec la société d'IA Anthropic portant sur la conception d'architecture de mémoire et de stockage.

La stratégie de pile complète crée un fossé concurrentiel

La thèse de la pile complète de Burke fait référence à la capacité de Micron à offrir des solutions intégrées de mémoire et de stockage plutôt que des composants individuels. Le portefeuille de l'entreprise couvre la DRAM, la mémoire flash NAND, la mémoire à large bande passante et les disques SSD, lui permettant de répondre à plusieurs niveaux de la demande d'infrastructure IA.

Cette ampleur a attiré une série d'objectifs de cours de la part des analystes, allant de 1 050 pour Joseph Moore de Morgan Stanley à 1 550 pour Quinn Bolton de Needham, qui a cité des fondamentaux de marché restant solides plus longtemps en raison d'une forte demande et d'ajouts de capacité limités. Goldman Sachs, tout en relevant son objectif à 900, a maintenu une note neutre, signalant que le positionnement des investisseurs est déjà haussier après la forte progression du titre.

Micron investit également dans sa capacité de fabrication nationale, avec des projets de production de DRAM 1-alpha à Manassas, en Virginie, et des travaux préparatoires en Idaho et dans l'État de New York, dans le cadre d'un plan plus large de 200 milliards de dollars visant à accroître la production américaine de mémoire pour les data centers dédiés à l'IA.

Micron se négocie à 22 fois ses ventes, une prime par rapport à la moyenne du secteur technologique qui est de 8 fois. Si l'entreprise capte ne serait-ce que 20 % du marché projeté de 903 milliards de dollars pour la DRAM en 2027, son chiffre d'affaires provenant de ce seul segment pourrait approcher les 180 milliards de dollars. Avec une action en hausse de 858 % au cours de l'année écoulée et le marché de la mémoire entrant dans ce que TrendForce décrit comme une expansion structurelle pluriannuelle, le débat porte sur la part de cette croissance déjà intégrée dans les prix.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.