Un déficit structurel de l'offre de condensateurs céramiques multicouches (MLCC) haut de gamme se forme alors que la demande des serveurs d'intelligence artificielle et des véhicules électriques devrait consommer une part disproportionnée de la capacité de production d'ici 2030.
Un nouveau super cycle est en cours pour le marché des condensateurs céramiques multicouches (MLCC), les principaux fabricants voyant déjà leurs taux d'utilisation de capacité dépasser 90 % pour le premier trimestre 2026. Cette envolée est alimentée par une demande intense, portée par le double moteur des véhicules électriques et du matériel d'IA, qui nécessitent des composants ayant une capacité, une résistance thermique et une densité nettement supérieures, créant une pénurie structurelle sur le marché haut de gamme.
« Alors que les serveurs d'IA ne devraient représenter que 1,1 % des expéditions mondiales de serveurs en 2025, ils consommeront 7,5 % de la capacité totale de production de MLCC », indique un récent rapport de CSCI Securities. « Cela instaure une pénurie structurelle, accordant un pouvoir de fixation des prix aux fournisseurs de produits à haute spécification. »
Le changement de demande est frappant : un véhicule électrique pur nécessite jusqu'à 18 000 MLCC, soit six fois la quantité d'une voiture traditionnelle, tandis qu'un serveur d'IA a besoin de deux fois plus de MLCC qu'un serveur standard. Les principaux fournisseurs comme Murata et Samsung Electro-Mechanics ont vu leurs carnets de commandes se remplir, allongeant les délais de livraison et provoquant une chute des stocks chez certains distributeurs sous les 30 jours en décembre 2025. En conséquence, les prix des MLCC haut de gamme ont déjà grimpé de 15 à 35 %.
Ce cycle profite directement aux leaders du marché Murata (33 % de part de marché) et Samsung Electro-Mechanics (23 % de part), ainsi qu'aux fournisseurs en amont de matériaux spécialisés comme la poudre de nano-nickel. Pour les entreprises d'électronique et d'automobile en aval, cette tendance signale une hausse des coûts des composants et des goulots d'étranglement potentiels dans la production, impactant les marges des entreprises dépendantes de ces condensateurs avancés. Le marché mondial des MLCC automobiles à lui seul devrait dépasser les 1 000 milliards d'unités d'ici 2030.
La croissance s'enracine dans les besoins spécifiques des nouvelles technologies. Selon Murata, un seul véhicule électrique haut de gamme peut utiliser jusqu'à 30 000 MLCC, soit une augmentation décuplée par rapport aux 3 000 d'une voiture à essence. La demande mondiale de MLCC automobiles devrait atteindre 650 milliards d'unités en 2025 et dépasser les 1 000 milliards d'ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé supérieur à 10 %, largement porté par les VE.
Dans les centres de données, une carte mère de serveur Nvidia GB200 contient trois à quatre mille MLCC, soit le double d'un serveur polyvalent. De manière cruciale, 60 % d'entre eux sont à haute capacité (1 μF et plus) et 85 % doivent être résistants aux hautes températures, accentuant la pression sur les lignes de production les plus avancées. Samsung Electro-Mechanics, qui détient plus de 45 % du marché des MLCC pour serveurs d'IA, augmente sa capacité aux Philippines pour répondre à la demande des fournisseurs de cloud nord-américains.
La fabrication de ces MLCC haute performance dépend de matières premières hautement spécialisées, créant un goulot d'étranglement plus haut dans la chaîne d'approvisionnement. La poudre céramique constitue 35 à 45 % du coût des MLCC à haute capacité.
La demande de poudre de nano-nickel utilisée pour les électrodes internes devrait passer d'environ 720 tonnes en 2023 à plus de 6 300 tonnes d'ici 2030. Ce marché est dominé par des entreprises japonaises et le chinois Boqian New Materials, qui fournit environ la moitié de sa production à Samsung. De même, le chinois Guoci Materials est l'une des quatre seules entreprises mondiales capables de produire en masse la poudre de carbonate de baryum de haute pureté essentielle aux diélectriques des MLCC, se positionnant comme un bénéficiaire clé du cycle actuel. Alors que les entreprises japonaises et coréennes comme Murata, Samsung Electro-Mechanics et Taiyo Yuden dominent les composants finis, les entreprises chinoises gagnent un avantage concurrentiel dans le segment des matériaux en amont.
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