Les prix des MLCC grimpent jusqu'à 5 fois alors que la demande des serveurs IA tend les chaînes d'approvisionnement

Les prix des MLCC (condensateurs céramiques multicouches) haute capacité ont bondi jusqu'à 5 fois en un mois sur le marché électronique de Huaqiangbei à Shenzhen, alors que la demande des serveurs IA pour ce composant céramique omniprésent dépasse l'offre et allonge les délais de livraison à 20 semaines.

« Les augmentations de prix sur les produits haute capacité ont été extrêmes — certaines spécifications ont grimpé de 8 à 10 fois », a déclaré un distributeur commercialisant les produits de Murata Manufacturing Co., Samsung Electro-Mechanics Co. et Taiyo Yuden Co. au Shanghai Securities News le 16 juin.

Un serveur IA nécessite jusqu'à 28 000 MLCC par unité, soit une multiplication par 13 par rapport à un serveur standard, selon China Securities. Le marché mondial des MLCC était évalué à environ 14,8 milliards de dollars en 2025 et devrait atteindre 28,6 milliards de dollars d'ici 2034, les produits à haute capacitance — la catégorie la plus touchée par la pénurie actuelle — connaissant une croissance annuelle composée de 9,1 %, plus rapide que les 7,6 % du marché global, selon les rapports du secteur.

Le glissement structurel de l'électronique grand public vers l'IA et l'automobile comme principaux moteurs de la demande signifie que la tarification des MLCC n'est plus un simple cycle de stocks. L'analyste de Hua Chuang Securities, Yue Yang, estime la demande de MLCC pour serveurs IA à environ 2 000 milliards d'unités cette année, avec un potentiel pour atteindre 5 000 à 6 000 milliards. Cela crée une opportunité de prime soutenue pour les fabricants disposant de capacités haut de gamme et de certifications de fiabilité.

Là où la pénurie frappe le plus durement

La flambée des prix se concentre sur les MLCC à haute et très haute capacitance — des composants qui assurent le découplage, le filtrage et la stabilisation de tension dans les circuits IA gourmands en énergie. Un Murata GRM31CR61A476KE15L (boîtier 1206, 47 microfarads à 10 volts) se négocie désormais entre 600 et 635 yuans pour 2 000 pièces à Huaqiangbei, soit le double du prix d'environ 300 yuans en mai. Certains distributeurs signalent que certains modèles haut de gamme ne sont plus produits depuis un mois, ce qui resserre encore davantage la disponibilité au comptant.

En revanche, les MLCC à usage général — qui représentent encore 38,4 % du marché — n'ont connu que des augmentations de prix modestes. Un fabricant chinois de MLCC a déclaré au Shanghai Securities News que « les prix des produits s'ajustent avec le marché », tout en reconnaissant que l'équilibre global entre l'offre et la demande n'est pas encore à des niveaux extrêmes. La bifurcation reflète un redéploiement délibéré des capacités : les fabricants réaffectent les lignes de production vers des composants pour serveurs IA à plus forte marge, restreignant l'offre de produits d'entrée de gamme et allongeant les délais de livraison dans l'ensemble du secteur.

Qui gagne alors que les MLCC deviennent un composant stratégique

La dynamique de la chaîne d'approvisionnement favorise les fabricants disposant d'une expertise en MLCC à haute capacité, faible inductance et faible ESR (résistance série équivalente). Murata, le plus grand fabricant mondial de MLCC avec environ 40 % de parts de marché dans les produits haut de gamme, n'a pas émis d'augmentation de prix officielle, mais ses distributeurs majorent déjà les prix au comptant. Samsung Electro-Mechanics a récemment conclu un accord de fourniture de 1 500 milliards de wons (1,1 milliard de dollars) avec une grande entreprise technologique mondiale — le plus gros contrat unique de son histoire — avec des revenus attendus à partir de 2027, selon The Elec.

Samsung Electro-Mechanics se développe également dans les condensateurs en silicium, une technologie complémentaire qui utilise la fabrication de tranches semi-conductrices plutôt que l'empilement céramique. La société s'attend à ce que le marché des condensateurs en silicium croisse de plus de 18 % par an, porté par les serveurs IA, l'aérospatiale et les communications optiques, selon The Elec. Contrairement aux MLCC classiques, les condensateurs en silicium peuvent être amincis à moins de 100 micromètres et intégrés directement dans les substrats FC-BGA, ce qui les rend adaptés aux réseaux de distribution d'énergie serrés des accélérateurs IA.

L'angle investissement

Pour les investisseurs, la pénurie de MLCC représente une opportunité structurelle plutôt que cyclique. Contrairement au boom des puces mémoire, où des contraintes d'offre généralisées ont entraîné des augmentations de prix tous azimuts, le marché des MLCC connaît un resserrement ciblé sur les produits haut de gamme qui représentent environ un quart du chiffre d'affaires total du secteur. Cela limite le potentiel de hausse pour les fabricants généralistes mais crée un pouvoir de fixation des prix pour Murata, TDK Corp., Samsung Electro-Mechanics et les producteurs chinois comme Fenghua High-Tech Co. qui ont investi dans des lignes de production à haute capacitance.

Le risque réside dans la réponse en termes de capacité. Les lignes de production de MLCC sont flexibles — les fabricants peuvent réaffecter les ressources entre les types de produits en quelques semaines — ce qui pourrait atténuer la pénurie plus rapidement que prévu. Un gestionnaire d'investissement en capital-investissement cité par le Shanghai Securities News a noté que la demande des serveurs IA ne représente encore qu'un faible pourcentage à un chiffre de la consommation totale de MLCC, ce qui rend une pénurie généralisée à l'échelle du secteur peu probable. Néanmoins, avec l'accélération du déploiement des serveurs IA et chaque unité consommant 28 000 condensateurs, cette part augmente rapidement.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.