L'action de Strategy (MSTR) a chuté de 15 % cette semaine après que l'entreprise de logiciels d'entreprise, connue pour sa stratégie agressive de trésorerie en Bitcoins, a pivoté vers l'achat de ses propres obligations.
« Cette semaine, nous avons acheté des obligations, pas du bitcoin. Le ₿itVac est en charge », a confirmé Michael Saylor, président de Strategy, dans un message sur X, suscitant un débat sur la stratégie de marché de l'entreprise.
Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'un plan de rachat de près de 1,5 milliard de dollars de ses billets de premier rang convertibles à 0 % venant à échéance en 2029, que l'entreprise pourrait financer par ses liquidités existantes, des ventes d'actions ou d'éventuelles ventes de Bitcoins. Les derniers documents déposés par la société montrent qu'elle détient 843 738 BTC, acquis pour 63,88 milliards de dollars et d'une valeur d'environ 65,25 milliards de dollars, ce qui indique qu'aucun Bitcoin n'a été vendu pour le rachat d'obligations.
Ce changement de stratégie présente un tableau complexe pour les investisseurs, alimentant des perspectives à la fois baissières et haussières. Le cabinet de recherche 10x Research a cité un changement potentiel dans la stratégie de détention de Strategy, parallèlement à 2,7 milliards de dollars de sorties d'ETF Bitcoin au comptant depuis le 7 mai, comme raison clé de ses perspectives baissières sur le Bitcoin. Cependant, la définition par Saylor de cette décision comme une « recharge » suggère que la pause est temporaire. En rachetant la dette convertible avec une décote, Strategy réduit le risque de dilution future de l'action MSTR, ce qui augmente le montant de Bitcoins par action et renforce son bilan pour de futures levées de capitaux.
Ce positionnement complexe intervient après un premier trimestre au cours duquel les principaux investisseurs institutionnels ont renforcé leur conviction dans l'entreprise. Les dépôts du formulaire 13F pour le premier trimestre 2026 ont révélé que 13 des 15 principaux actionnaires institutionnels de MSTR ont augmenté leurs positions, portant les avoirs combinés à 4,6 milliards de dollars. Des gestionnaires actifs comme Capital International et Capital World Investors ont mené l'accumulation, ajoutant plus de 2,27 milliards de dollars collectivement, alors même que l'action chutait de près de 18 % au cours du trimestre.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
