Points clés à retenir :
L'objectif de dépenses de défense de l'OTAN pour 2035 a créé un pipeline de revenus sur dix ans pour les entrepreneurs de la défense, et trois ETF cotés aux États-Unis offrent des moyens distincts d'en profiter.
Le SPDR S&P Aerospace & Defense ETF a gagné 33% sur l'année écoulée, surpassant l'iShares Aerospace & Defense ETF à 29%, alors que l'engagement de l'OTAN de consacrer 5% du PIB à la défense stimule la demande du secteur. Les pays alliés se sont engagés à atteindre cet objectif lors du Sommet de La Haye de juin 2025, répartissant les dépenses entre 3,5% pour les capacités militaires de base et 1,5% pour la résilience et la sécurité couvrant la cyberdéfense, les infrastructures critiques et l'innovation dans la chaîne d'approvisionnement. Les dépenses mondiales de défense ont atteint 2,63 billions de dollars en 2025, et pour la première fois, chaque allié de l'OTAN a respecté le précédent seuil de 2% du PIB.
« L'élément de responsabilité distingue cet engagement des promesses passées de l'OTAN », a déclaré Goldman Sachs dans ses perspectives 2026, notant que le secteur européen de la défense est passé d'un marché sous-évalué à un axe central de la politique gouvernementale. Les alliés doivent soumettre des plans annuels progressifs démontrant leurs progrès jusqu'en 2035, transformant un engagement politique en un flux de revenus programmables pour les entrepreneurs.
Trois ETF cotés aux États-Unis offrent une exposition distincte à la vague de dépenses. L'iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) a rapporté 29% sur l'année écoulée et détient 13,49 milliards de dollars d'actifs nets répartis sur 43 positions, avec GE Aerospace à 19% et RTX à 17%. Le SPDR S&P Aerospace & Defense ETF (XAR) a gagné 33% sur la même période, utilisant une pondération égale modifiée pour hisser les fournisseurs de taille moyenne tels que Curtiss Wright, HEICO et TransDigm à peu près au même poids que Lockheed Martin. L'Invesco Aerospace & Defense ETF (PPA) a rapporté 24% sur l'année écoulée mais mène sur une base quinquennale à 131%, s'étendant aux secteurs de l'électronique de défense, des entrepreneurs informatiques gouvernementaux et des fournisseurs de cybersécurité.
Comment les ETF divergent
ITA se concentre sur les géants mégacapitalisations, ce qui en fait le véhicule le plus liquide et le moins coûteux pour les investisseurs qui estiment que les plus grands entrepreneurs américains capteront l'essentiel du cycle d'approvisionnement. Le compromis : près de 45% des actifs sont concentrés dans trois sociétés, ce qui signifie qu'un seul mauvais cycle de résultats peut pénaliser l'ensemble du fonds. La méthodologie de pondération égale de XAR a porté ses fruits au cours de ce cycle, avec un rendement quinquennal de 106% et des gains depuis le début de l'année de 14%. Le fonds s'étend davantage aux technologies de défense émergentes, notamment les drones, les systèmes autonomes et les capacités anti-drones — des domaines financés par le pilier résilience de l'OTAN.
PPA correspond le plus directement à l'engagement de dépenses de résilience de 1,5%. Le mandat du fonds couvre la cyberdéfense, la protection civile et l'innovation dans la chaîne d'approvisionnement, des domaines dans lesquels ITA a une exposition minimale. Son rendement quinquennal de 131% est le plus élevé des trois, ce qui suggère que le panier plus large se compose bien sur des périodes de détention plus longues, bien que la diversification au-delà des géants dilue la hausse lors des trimestres où les entrepreneurs traditionnels mènent la danse.
La demande de budget du Pentagone pour l'exercice 2027 totalise 1,45 billion de dollars en ressources budgétaires, soit une augmentation de 44% par rapport au niveau adopté pour l'exercice 2026. La Pologne, les États baltes et la Grèce dépensent déjà plus de 4% de leur PIB, établissant un précédent que suivront les pays du flanc oriental. Le secrétaire général de l'OTAN, Mark Rutte, a déclaré lors d'un événement de l'Atlantic Council le 25 juin que les alliés annonceront des dizaines de milliards de dollars de nouveaux contrats de défense lors du sommet des 7 et 8 juillet à Ankara, en Turquie.
Pour les investisseurs, le choix entre les trois ETF dépend de la partie de la chaîne de valeur de la défense qu'ils s'attendent à voir surperformer. ITA convient pour un pari sur les géants mégacapitalisations. XAR capture la couche des fournisseurs avec une volatilité plus élevée. PPA offre la lecture la plus large du complexe industriel de défense, y compris les services de cybersécurité et d'informatique que le nouveau cadre de dépenses de l'OTAN finance explicitement.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
