Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont effacé deux jours de gains vendredi après que des données météorologiques actualisées aient réduit les degrés-jours de refroidissement pour les perspectives de la mi-mois, déclenchant une vague de prises de bénéfices.
Les contrats à terme sur le gaz naturel du Nymex ont chuté de 3,2 % vendredi pour s'établir à 3,229 dollars par million d'unités thermiques britanniques, effaçant les gains des deux séances précédentes, les modèles météorologiques actualisés indiquant des températures plus douces dans les régions clés de la demande. Le contrat à terme pour livraison en juillet a enregistré une perte hebdomadaire de 1,9 %, mettant fin à une séquence de deux semaines de hausse.
« Les données météorologiques nocturnes et de mi-journée ont retiré plusieurs degrés-jours de refroidissement pour la période de 9 à 15 jours, ce qui semble avoir été le catalyseur des ventes et des prises de bénéfices », a déclaré NatGasWeather.com dans une note. Le prévisionniste a indiqué que les États-Unis connaîtraient probablement une demande modérée ce week-end et une demande « plutôt forte » à partir du milieu de la semaine prochaine jusqu'à la semaine suivante.
Ce repli est intervenu malgré des données favorables sur les stocks publiées jeudi, montrant que les réserves de la région du Centre-Sud étaient inférieures de 41 milliards de pieds cubes au niveau de l'année précédente, selon Eli Rubin d'EBW Analytics. « Un resserrement régional continu — même en l'absence de chaleur — pourrait rester un facteur de soutien pour le gaz naturel du Nymex jusqu'au début de l'été », a déclaré Rubin.
Ce retournement montre à quel point le marché du gaz naturel reste sensible aux variations météorologiques à court terme alors que l'industrie passe de la saison intermédiaire du printemps à la demande estivale de refroidissement. Alors que les niveaux de stockage se resserrent déjà dans les régions clés, les prochaines semaines détermineront si le marché constitue des réserves suffisantes pour répondre à la consommation estivale de pointe ou s'il fait face à une pénurie d'approvisionnement qui pourrait faire grimper les prix.
La vente massive de gaz naturel s'est produite dans un contexte de déclin global du complexe énergétique. Les contrats à terme sur le pétrole brut ont également chuté vendredi, le West Texas Intermediate du Nymex reculant de 2,7 % à 90,54 dollars le baril et le Brent baissant de 2 % à 93,09 dollars le baril, les traders pariant sur une résolution du conflit américano-iranien qui rouvrirait le détroit d'Ormuz. L'ETF Energy Select Sector SPDR (XLE) a perdu 2,4 % au cours de la séance.
Pour la semaine, cependant, le pétrole brut a enregistré des gains — le WTI du Nymex a augmenté de 3,6 % et le Brent a gagné 2,2 % — alors que la fermeture effective du détroit d'Ormuz continuait de contraindre l'offre mondiale. Goldman Sachs a estimé dans une note vendredi que la demande mondiale de pétrole avait diminué de 4 à 5 millions de barils par jour en avril, soit une réduction de 4 % à 5 %, en raison d'une consommation plus faible en Chine et en Europe occidentale.
La divergence entre les prix du pétrole brut et du gaz naturel cette semaine met en évidence les dynamiques distinctes d'offre et de demande qui animent chaque marché. Alors que le pétrole brut est confronté à un choc d'offre géopolitique dû à la fermeture du détroit d'Ormuz, le gaz naturel reste principalement un marché dicté par la météo à ce stade de l'année, les niveaux de stockage et les prévisions de température déterminant l'évolution des prix à court terme.
Le tableau des stocks constitue un potentiel plancher pour les prix. Le déficit de 41 milliards de pieds cubes de la région du Centre-Sud par rapport aux niveaux de l'année dernière suggère que le marché se resserre, même sans chaleur extrême. Si la demande estivale de refroidissement se matérialise comme les prévisionnistes le projettent actuellement pour la mi-juin, la combinaison de stocks inférieurs à la moyenne et d'une consommation croissante pourrait faire grimper les prix. À l'inverse, une période prolongée de temps doux empêcherait les stocks de se réduire, ce qui pourrait exercer une pression sur les prix vers les récents plus bas.
La dernière fois que les stocks de gaz naturel dans la région du Centre-Sud ont présenté un déficit comparable par rapport aux niveaux de l'année précédente remonte au début de l'année 2025, lorsque les prix avaient répondu par un rallye de 15 % sur une période de trois semaines, les traders intégrant un resserrement de l'offre. Ce précédent historique suggère que le déficit actuel des stocks pourrait constituer un soutien significatif si la demande reprend comme prévu.
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