Key Takeaways:
L'unité Rio Grande LNG de NextDecade Corp. a fixé le prix de 3,5 milliards de dollars d'obligations senior garanties réparties sur quatre tranches, soit le plus grand financement par emprunt pour le terminal d'exportation texan, alors que la société avance la construction de l'un des plus grands projets de liquéfaction des États-Unis.
L'offre comprend 1 milliard de dollars d'obligations à 5,25 % venant à échéance en 2031, 500 millions de dollars d'obligations à 5,5 % venant à échéance en 2034, 1,25 milliard de dollars d'obligations à 5,75 % venant à échéance en 2036 et 750 millions de dollars d'obligations à 6,15 % venant à échéance en 2041, a indiqué jeudi la société basée à Houston. Les obligations 2031 ont été émises à 99,918 % du pair, les obligations 2034 à 99,877 % du pair, tandis que les obligations 2036 et 2041 ont été émises au pair. Le coupon moyen pondéré des quatre tranches est d'environ 5,7 %, reflétant le profil de crédit du projet et l'environnement de pentification de la courbe des taux.
« La solide exécution sur l'ensemble du spectre des échéances démontre la confiance institutionnelle dans les fondamentaux du projet Rio Grande LNG et dans la thèse à long terme de l'exportation de gaz naturel américain », a déclaré Omar Tariq, analyste énergétique chez Edgen.
Le produit servira à rembourser une partie des emprunts en cours au titre des conventions de crédit existantes de RGLNG et à couvrir les frais et dépenses connexes. Les obligations se classent pari passu avec les facilités de prêt à terme existantes de la société, sa facilité de fonds de roulement et les autres dettes senior garanties. La clôture est prévue le 2 juillet.
Rio Grande LNG, situé près de Brownsville, au Texas, a une capacité potentielle d'environ 48 millions de tonnes métriques par an réparties sur jusqu'à 10 trains de liquéfaction, selon la société. Le site du projet dispose d'un espace suffisant pour les 10 trains, et NextDecade évalue également un projet potentiel de captage et de stockage du carbone. Les États-Unis sont devenus le plus grand exportateur mondial de GNL en 2023, dépassant l'Australie et le Qatar, avec une capacité d'exportation projetée à plus de 25 milliards de pieds cubes par jour d'ici 2028, selon l'Energy Information Administration des États-Unis.
Les obligations ont été offertes à des acheteurs institutionnels qualifiés conformément à la règle 144A et à des personnes non américaines conformément au règlement S, et n'ont pas été enregistrées en vertu du Securities Act. Les actions ordinaires de NextDecade sont négociées sur le Nasdaq sous le symbole NEXT.
Ce succès de placement réduit le risque de financement du projet Rio Grande à un moment où les développeurs américains de GNL sont confrontés à une incertitude réglementaire suite à la pause de l'administration Biden sur les nouvelles autorisations de permis d'exportation, bien que l'administration actuelle ait signalé une position plus favorable. Pour NextDecade, cette levée de dette de 3,5 milliards de dollars fournit des capitaux pour financer la construction en cours et positionne la société pour prendre des décisions finales d'investissement sur des trains de liquéfaction supplémentaires au-delà de la phase initiale.
La structure multi-tranches permet à NextDecade d'aligner les échéances de la dette sur le profil de flux de trésorerie attendu du projet, les obligations arrivant à échéance au plus tôt en 2031. Les obligations à plus longue échéance de 2041, portant le coupon le plus élevé de 6,15 %, fournissent un capital à long terme à taux fixe, protégeant le projet de la volatilité future des taux d'intérêt.
NextDecade, dirigée par le président et directeur général Michael A. LaLonde et le président et directeur financier Stephen C. Clark, développe le projet Rio Grande depuis la création de la société en 2007. Le projet figure parmi plusieurs grands projets américains de GNL, notamment l'expansion de Corpus Christi de Cheniere Energy, l'installation Plaquemines de Venture Global et le projet Port Arthur de Sempra, qui devraient collectivement ajouter plus de 100 MTPA de capacité d'exportation d'ici 2030.
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