Nvidia dévoile 2 nouvelles unités pour prouver que sa croissance de 85 % ne dépend pas uniquement des hyperscalers

Nvidia a publié un nouveau trimestre record avec 82 milliards de dollars de revenus, mais le véritable enjeu réside dans sa nouvelle structure de reporting conçue pour prouver que sa domination dans l'IA s'étend bien au-delà de quelques clients hyperscales.

« Notre croissance devrait être plus rapide que les dépenses d'investissement des hyperscales », a déclaré le PDG Jensen Huang lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre fiscal 2027 de la société, soulignant une base diversifiée et en expansion rapide d'entreprises et de clients d'IA souveraine.

Les revenus des centres de données de l'entreprise ont bondi de 92 % sur un an pour atteindre 75 milliards de dollars. Les nouveaux segments montrent que ce montant est réparti presque équitablement, les hyperscalers comme Amazon et Microsoft représentant 38 milliards de dollars et le nouveau segment « AI Clouds, Industrial, & Enterprise » (ACIE) contribuant à hauteur de 37 milliards de dollars.

Malgré des résultats records et des messages stratégiques, l'action de Nvidia a chuté de 1,9 % dans les jours qui ont suivi le rapport. Ce mouvement force les investisseurs à décider si le nouveau segment ACIE peut véritablement surpasser les dépenses des hyperscalers, un récit qui pourrait réduire le risque perçu de l'action lié à sa concentration parmi des clients comme Microsoft et Amazon.

Le conte de deux centres de données

Le nouveau cadre de reporting est une réponse directe à une question persistante des investisseurs : qu'advient-il de Nvidia si les dépenses massives en IA d'une poignée de grandes entreprises technologiques ralentissent ? En divisant sa plus grande division, Nvidia vise à mettre en valeur une deuxième base de clients à croissance rapide qu'elle estime être « assez mal comprise » par le marché.

Ce segment ACIE comprend des « neoclouds » comme CoreWeave, de grandes entreprises construisant leurs propres usines d'IA, et un nombre croissant de gouvernements établissant des capacités d'« IA souveraine ». Selon la conférence téléphonique sur les résultats, les revenus du segment ACIE ont augmenté de 31 % d'un trimestre à l'autre, dépassant la croissance séquentielle de 12 % des hyperscalers. Les résultats solides ont été portés par ce que l'entreprise a appelé un « rythme sans précédent » dans la construction d'usines d'IA à l'échelle mondiale.

Les chiffres qui soutiennent cette stratégie sont substantiels. Nvidia a affiché un chiffre d'affaires au premier trimestre de 82 milliards de dollars, soit une augmentation de 85 % sur un ans qui dépasse les prévisions du consensus de 79,19 milliards de dollars. Le bénéfice par action s'est élevé à 1,87 $, dépassant les 1,77 $ attendus. La société a également prévu 91 milliards de dollars de revenus pour le deuxième trimestre, signalant une dynamique continue.

Au-delà de Blackwell : Vera et Rubin entrent en scène

Nvidia a également clairement indiqué que sa feuille de route produit s'accélérait pour répondre à cette demande diversifiée. Alors que l'architecture Blackwell actuelle est adoptée par « chaque grand hyperscaler, chaque fournisseur de cloud et chaque grand créateur de modèles », l'entreprise regarde déjà vers l'avenir.

Huang a annoncé le CPU Vera, une puce conçue sur mesure pour les charges de travail d'« IA agentique », qu'il a décrite comme un « tout nouveau TAM (marché adressable total) de 200 milliards de dollars pour NVIDIA ». La société prévoit près de 20 milliards de dollars de revenus provenant du CPU Vera cette année seulement, le positionnant pour devenir un fournisseur de CPU de premier plan en plus de sa domination sur les GPU. Après Vera vient la plateforme GPU Rubin de nouvelle génération, qui promet de fournir un débit d'inférence jusqu'à 35 fois supérieur à celui de Blackwell.

Cette cadence de produits implacable est au cœur de la stratégie de Nvidia. En co-concevant ses CPU, GPU et matériel réseau, la société vise à offrir le coût total de possession le plus bas pour les usines d'IA, faisant de sa plateforme le choix par défaut tant pour les hyperscalers que pour le marché ACIE en plein essor. Cela rend plus difficile pour les concurrents comme AMD et les efforts de puces internes des fournisseurs de cloud de s'implanter.

Le marché reste toutefois concentré sur le risque de concentration. Avec des clients comme Meta, Alphabet et Microsoft représentant toujours une part énorme des dépenses d'investissement en IA, certains investisseurs voient un plafond à la croissance. Pour l'instant, Nvidia, se négociant à un peu plus de 20 fois les bénéfices prévisionnels selon une analyse récente de Seeking Alpha, parie que ses nouveaux segments de reporting — et une opportunité de plusieurs milliards de dollars dans les nouveaux CPU — prouveront que les sceptiques ont tort.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.