Points clés à retenir :
Les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont glissé lundi, alors que les modèles météorologiques ont retiré la chaleur pour la deuxième quinzaine de juin et que les flux d'exportation de gaz naturel liquéfié sont restés limités par la maintenance printanière, mettant fin à une série de trois séances de hausse.
Le contrat de juillet sur le New York Mercantile Exchange a clôturé à 3,147 $ par million d'unités thermiques britanniques, en baisse de 2,5 % sur la journée après avoir touché un plus bas intraday de 3,139 $. Ce repli a effacé les gains de la fin de semaine dernière, lorsque des prévisions de températures plus élevées et une constitution de stock inférieure à la moyenne avaient poussé les prix à la hausse.
« Le contrat de juillet a subi un triple effet négatif du week-end : des prévisions météorologiques plus douces, un GNL faible et une offre en hausse », a déclaré Eli Rubin, analyste chez EBW Analytics. Les spéculateurs ont réduit leurs positions courtes au cours de la semaine close le 2 juin tout en augmentant leurs positions longues, a-t-il noté, ajoutant que « si un sommet à court terme pourrait se situer près de 3,39 $/mmBtu, des catalyseurs haussiers inattendus pourraient déclencher une remontée et menacer un événement plus large de couverture de shorts. »
Ce repli est survenu alors que les prévisionnistes ont revu à la baisse les attentes de températures pour la deuxième quinzaine de juin, réduisant les perspectives de demande du secteur électrique. Environ 40 % de la production d'électricité américaine provient de centrales au gaz, ce qui rend ce combustible très sensible à la demande de climatisation estivale. Les données de LSEG montrent que la production moyenne de gaz dans les 48 États contigus atteint 109,0 milliards de pieds cubes par jour jusqu'à présent en juin, contre 109,7 milliards en mai et un record mensuel de 110,6 milliards en décembre 2025.
Les flux d'alimentation en GNL ont atteint en moyenne 16,3 milliards de pieds cubes par jour en juin jusqu'à lundi, contre 17,1 milliards en mai, la maintenance saisonnière ayant mis hors service la capacité de plusieurs grandes installations d'exportation. Le terminal Golden Pass d'ExxonMobil et QatarEnergy au Texas et l'usine voisine de Freeport LNG ont tous deux subi des travaux planifiés, réduisant le volume de gaz extrait du marché intérieur. Les flux quotidiens ont touché un plus bas de quatre mois à 15,7 milliards de pieds cubes par jour mardi dernier, selon LSEG.
L'excédent des stocks par rapport à la moyenne quinquennale s'est réduit à environ 5,9 % au cours de la semaine close le 29 mai, contre 6,2 % une semaine plus tôt, la baisse récente de la production ayant contribué à absorber une partie du surplus de stockage printanier. LSEG a projeté une hausse de la demande totale de gaz américain, y compris les exportations, à 99,9 milliards de pieds cubes par jour la semaine prochaine contre 98,3 milliards cette semaine, bien que ces prévisions aient été révisées à la baisse par rapport aux perspectives de mardi.
Andy Huenefeld de Pinebrook Energy Advisors a indiqué que la première chaleur significative de la saison attendue plus tard cette semaine devrait générer la plus forte demande de production d'électricité de 2026 à ce jour. Pinebrook a maintenu ses perspectives haussières à un à trois mois « avec la réserve que le marché a probablement besoin d'une chaleur soutenue ou d'une demande de GNL plus forte pour prolonger la reprise. »
La dernière fois que le contrat de juillet s'est négocié au-dessus de 3,30 $, c'était fin mai, lorsqu'une brève vague de chaleur avait poussé les prix à un plus haut de trois mois avant que des prévisions plus fraîches n'inversent les gains. Si une chaleur soutenue se matérialise au cours de la dernière semaine de juin, le marché pourrait tester la résistance près de 3,39 $, a déclaré Rubin. À l'inverse, un retour à des conditions douces ou de nouvelles interruptions de GNL pourraient repousser les prix vers le niveau de support de 3,00 $ qui a tenu pendant la majeure partie du mois de mai.
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