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L'OPEP+ a approuvé une augmentation de la production de 188 000 barils par jour pour le mois d'août, a annoncé le groupe dimanche, accélérant ainsi le dénouement des réductions de l'offre au moment même où le corridor maritime du détroit d'Ormuz montre des signes de reprise — faisant passer le brut Brent sous la barre des 72 $ le baril pour la première fois depuis avant l'attaque américano-israélienne contre l'Iran.
« Le groupe des sept a poursuivi le dénouement de ses réductions de production, comme largement anticipé », a déclaré Giovanni Staunovo, analyste chez UBS. « L'attention à court terme restera centrée sur le nombre de pétroliers qui parviendront à traverser le détroit d'Ormuz et sur la rapidité de la reprise de la demande et des importations chinoises de brut. »
Le brut Brent s'échangeait à 71,80 $ le baril lundi aux premières heures de la séance asiatique, tandis que le West Texas Intermediate reculait aux alentours de 68 $. Ces baisses effacent tous les gains réalisés depuis le 28 février, date à laquelle les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l'Iran qui ont fermé le détroit d'Ormuz au trafic pétrolier de certains des plus grands producteurs de l'OPEP. Le Brent s'échangeait en moyenne au-dessus de 120 $ le baril dans les semaines suivant l'attaque, avant de chuter de 30 % au seul deuxième trimestre.
Les sept membres clés — l'Arabie saoudite, la Russie, l'Irak, le Koweït, le Kazakhstan, l'Algérie et Oman — ont désormais augmenté leurs quotas de près de 800 000 bpj depuis avril dans le cadre d'un dénouement progressif de la réduction de l'offre de 1,65 million de bpj convenue en 2023. Pourtant, une grande partie de cette augmentation est restée théorique, car le conflit empêchait les pétroliers de charger du brut dans les principaux terminaux du Golfe Persique. La production de l'OPEP+ est tombée à 33,13 millions de bpj en mai contre 42,77 millions de bpj en février, selon les données de l'OPEP, avant de commencer à se redresser en juin, les États-Unis ayant aidé les Émirats arabes unis et d'autres nations à reprendre leurs exportations.
La reprise de l'offre est désormais visible sur les marchés physiques. Les écarts de prix des bruts de référence Brent et Dubai sont passés en contango, une configuration baissière où les contrats à court terme s'échangent en dessous des contrats à plus longue échéance, indiquant que les barils arrivent plus vite que les acheteurs ne peuvent les absorber. De nombreuses cargaisons au comptant se négocient également en dessous de leurs prix de vente officiels, selon des traders.
Ce retour de l'offre intervient alors que la demande fait face à des vents contraires. Les importations chinoises de brut ont ralenti, les producteurs non-moyen-orientaux ont augmenté leurs exportations, et l'Agence internationale de l'énergie a coordonné une libération record de réserves stratégiques qui a contribué à plafonner les prix, même au plus fort des perturbations. Un mémorandum de paix temporaire entre Washington et Téhéran, signé en juin, a en outre convaincu les traders que l'offre se normalisera.
La dynamique interne du groupe évolue. Les Émirats arabes unis ont quitté l'OPEP+ fin avril pour échapper aux contraintes de production et aligner leur production sur leur capacité croissante, retirant environ 3 millions de bpj de quota notionnel des calculs de l'alliance. L'Irak a signalé qu'il souhaitait une base de référence plus élevée. À partir d'août, il reste aux sept membres environ 379 000 bpj de la réduction initiale à dénouer, selon les calculs de Reuters. S'ils poursuivent au même rythme, la réduction de 2023 sera entièrement restaurée d'ici la fin septembre.
Citigroup a averti que le Brent pourrait tomber à 60 $ le baril d'ici la fin de l'année, la croissance de l'offre dépassant la demande. La prochaine réunion du groupe est prévue pour le 2 août, au cours de laquelle les membres décideront des quotas de septembre et examineront les plans de compensation pour les pays qui ont surproduit depuis janvier 2024.
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