PancakeSwap a listé le token $CSPX, un jeton d'exposition tokenisée pré-IPO de SpaceX, le 12 juin, alors que les bourses décentralisées se précipitent pour proposer des produits liés aux actifs du monde réel adossés à la plus grande introduction en Bourse de l'histoire.
PancakeSwap a listé le token $CSPX, un jeton d'exposition tokenisée pré-IPO de SpaceX, le 12 juin, alors que l'introduction en Bourse de 2 000 milliards de dollars a alimenté la demande pour les produits actions on-chain.
« Cette inscription reflète une demande croissante pour les actions tokenisées sur les bourses décentralisées », a déclaré un représentant de PancakeSwap, ajoutant que des paires de trading supplémentaires pour le $CSPX sont prévues.
Les actions SpaceX ont ouvert à 150 $ sur le Nasdaq le 12 juin et ont grimpé jusqu'à un sommet intrajournalier de 172,65 $, propulsant la capitalisation boursière de l'entreprise au-delà de 2 000 milliards de dollars. Les contrats perpétuels pré-IPO sur des plateformes comme Hyperliquid, Binance et OKX ont enregistré environ 4,6 milliards de dollars de volume de transactions le jour de l'introduction, avec un intérêt ouvert total atteignant près de 500 millions de dollars, selon Talos Research.
Le token $CSPX rejoint un champ déjà bien rempli de produits SpaceX tokenisés — le SPCXon d'Ondo Finance sur Solana, le SPCX de Backpack Securities, et le prochain SPCXB de Binance — alors que les plateformes crypto rivalisent pour rapprocher les marchés actions traditionnels avec l'infrastructure on-chain. Cependant, les échecs récents d'allocation chez Bybit, Binance Wallet et Bitget Wallet soulignent le fossé entre la demande de détail et l'accès au marché primaire.
Le jour même de l'inscription de PancakeSwap, trois grandes plateformes crypto — Bybit, Bitget Wallet et Binance Wallet — ont annulé leurs campagnes d'IPO tokenisée de SpaceX après que xStocks n'a pas réussi à livrer les allocations sous-jacentes. Les trois ont procédé à des remboursements complets, Binance promettant un airdrop d'un million de dollars de son propre token SPCXB, adossé 1:1 à des actions détenues auprès d'un dépositaire réglementé.
Ces annulations ont mis en lumière une faille structurelle : les plateformes crypto peuvent créer une exposition synthétique ou tokenisée à une action, mais elles ne peuvent pas contrôler les allocations du marché primaire qui sont gérées par les souscripteurs via leurs réseaux de courtiers. L'IPO de SpaceX a été sursouscrite quatre fois, laissant de nombreux investisseurs de détail avec des attributions minimes ou nulles.
« Ces marchés pourraient devenir un apport complémentaire utile aux côtés des ordres institutionnels, des valorisations de marché privé et de l'analyse des sociétés comparables », a déclaré Samar Sen, responsable des marchés internationaux chez Talos, à Cointelegraph, arguant que les dérivés pré-IPO devraient être traités comme des signaux plutôt que comme des substituts au mécanisme même de l'IPO.
Cet épisode a également attiré l'attention des régulateurs. Dans un communiqué du personnel de janvier 2026, la Securities and Exchange Commission a souligné que les actions tokenisées restent des titres à part entière soumis aux règles d'enregistrement et de divulgation, établissant une distinction entre la tokenisation avec dépôt et les enveloppes synthétiques. Aaron Brogan, du cabinet Brogan Law, a noté qu'un token vendu pour lever 75 milliards de dollars pour SpaceX et commercialisé sur la base des performances futures de l'entreprise tomberait « carrément du côté des valeurs mobilières » selon les récentes directives de la SEC sur les tokens.
La course aux actions SpaceX tokenisées a attiré plusieurs écosystèmes blockchain. Lily Liu, présidente de la Solana Foundation, a déclaré que les actions tokenisées de SpaceX seraient accessibles « mondialement » via des plateformes incluant Ondo Finance, xStocks et Sunrise. Ondo a confirmé que son actif, SPCXon, serait disponible sur Solana. Backpack Securities a également teasé le SPCX sur Solana via Sunrise DeFi.
Le $CSPX de PancakeSwap sur BNB Chain ajoute une plateforme concurrente, avec des projets de paires de trading supplémentaires qui pourraient approfondir la liquidité. Cette décision met en évidence la concurrence croissante entre les bourses décentralisées pour capter le volume des actifs du monde réel, un secteur qui suscite un intérêt croissant de la part des traders particuliers et des acteurs institutionnels.
Bitget, après avoir annulé sa campagne xStocks, est passé à Reality, une plateforme d'actifs du monde réel soutenue par l'exchange. La directrice générale Gracy Chen a déclaré que Reality fournit des actions SpaceX tokenisées 1:1 (rSPCX) sur le marché spot, détenues auprès d'un courtier, remplaçant l'initiative tierce par des actions américaines « correctement adossées ».
Dinari, une plateforme d'actions tokenisées dont le token $SPCX a maintenu une disponibilité continue pendant la crise d'allocation, a déclaré que l'opportunité à long terme est d'« étendre la portée des marchés publics, pas de les réinventer ».
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