Points clés :
Le ministère de la Justice a approuvé le 12 juin l'acquisition à 111 milliards de dollars de Warner Bros. Discovery par Paramount Skydance, mettant fin à huit mois d'examen antitrust qui avaient attiré l'attention sur les liens de la famille Ellison avec le président Donald Trump.
« La division a achevé son analyse de la fusion proposée et a déterminé, sur la base des preuves reçues, que la transaction n'est pas susceptible de nuire à la concurrence ni aux consommateurs américains », a déclaré la division antitrust du DOJ dans un communiqué, citant la vidéo en streaming, la télévision linéaire et la distribution de films en salles comme des domaines où aucune menace concurrentielle n'a été constatée.
Paramount a offert 31 dollars par action en numéraire pour l'intégralité de WBD, surpassant une précédente offre de 82,7 milliards de dollars de Netflix qui aurait impliqué le démantèlement de ses réseaux câblés. L'offre gagnante valorise WBD à environ 110,9 milliards de dollars dette incluse et représente une prime d'environ 12 % par rapport au cours de l'action avant l'émergence des rumeurs de rachat en septembre 2025. Paramount prévoit de conclure l'opération d'ici septembre, après quoi des frais de retard de 650 millions de dollars par trimestre entreront en vigueur en cas de report.
Cette approbation couronne une guerre d'enchères qui a opposé Paramount à Netflix pendant des mois et est devenue l'une des fusions médiatiques les plus politiquement chargées de l'histoire récente. Larry Ellison, le cofondateur d'Oracle et père du PDG de Paramount Skydance, David Ellison, a donné environ 45 millions de dollars à une organisation politique soutenant la campagne de Trump en 2024, selon des personnes proches des donations, et a versé des sommes supplémentaires non divulguées depuis l'élection. L'aîné des Ellison a également appelé Trump après l'annonce de l'accord initial de Netflix pour soutenir que la transaction nuirait à la concurrence, a rapporté le Wall Street Journal.
Parcours réglementaire et obstacles restants
Le DOJ a examiné plus de deux millions de documents et mené de nombreuses dépositions avant d'approuver l'opération. Les enquêteurs ont également coordonné leurs travaux avec les procureurs généraux des États, bien que le procureur général de Californie, Rob Bonta, ait indiqué que l'enquête de son bureau restait ouverte. « Le département de la Justice de Californie mène une enquête ouverte, et nous avons l'intention d'être rigoureux dans notre examen », a écrit Bonta sur les réseaux sociaux en février.
Les régulateurs européens examinent toujours la transaction, la branche concurrence de l'UE devant se prononcer d'ici le 14 juillet. L'Autorité de la concurrence et des marchés du Royaume-Uni a entamé un examen formel de phase deux le 9 juin, avec une décision attendue début août. L'autorité de la concurrence australienne a approuvé l'opération le 10 juin, et l'Administration d'État chinoise pour la régulation du marché a suivi le 17 juin.
À quoi ressemble la société combinée
L'entité fusionnée contrôlerait environ 200 millions d'abonnés au streaming sur Paramount+ et HBO Max, que Paramount prévoit de fusionner en un seul service. Le COO de Paramount, Andy Gordon, a déclaré aux analystes en mars que la société s'attend à plus de 6 milliards de dollars de synergies de coûts sur trois ans, la plupart des économies provenant de domaines autres que la main-d'œuvre.
L'accord réunit les réseaux câblés, notamment MTV, Nickelodeon, VH1 et Comedy Central, avec les propriétés de Warner après plus de 40 ans de séparation. La société combinée posséderait 59 réseaux câblés, les studios de cinéma Warner Bros. et Paramount, DC Studios, CNN, CBS News et des droits sportifs majeurs, notamment la NFL et l'UFC.
Les actionnaires de WBD ont approuvé la fusion le 23 avril, bien qu'ils aient voté contre les packages de rémunération du PDG David Zaslav et d'autres dirigeants. Zaslav devrait recevoir environ 500 millions de dollars de la transaction, tandis que David Ellison est prévu pour 150 millions de dollars en numéraire et attributions d'actions après la clôture.
Un groupe d'abonnés de Paramount a déposé une plainte devant un tribunal fédéral de Californie le 30 avril pour tenter de bloquer l'opération pour des motifs antitrust, arguant que la société combinée contrôlerait environ 24 % du marché de la distribution en salles. Paramount a qualifié cette plainte de « sans fondement ».
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