Points clés à retenir :
La Banque populaire de Chine a orienté le yuan à la baisse pour une deuxième séance consécutive, fixant le cours quotidien à 6,8130 par dollar.
La Banque populaire de Chine a fixé le taux de référence USD/CNY à 6,8130 jeudi, contre 6,8096 la veille et une estimation des analystes compilée par Reuters de 6,7752. Cette fixation représente la troisième séance consécutive de dépréciation du yuan, après un passage à 6,8096 mercredi contre 6,8108 mardi.
Le mécanisme de fixation quotidien de la PBOC limite l'ampleur des fluctuations du yuan sur le marché intérieur pendant la séance de négociation, le taux au comptant étant autorisé à évoluer dans une fourchette de 2 % de part et d'autre du taux de référence. L'écart de 378 pips entre la fixation officielle de jeudi et l'estimation de Reuters signale la tolérance de la banque centrale pour une trajectoire de dépréciation mesurée, selon les acteurs du marché qui suivent cette divergence.
La monnaie chinoise fait face à des vents contraires en raison d'un dollar américain globalement plus fort. La Réserve fédérale a maintenu son taux directeur entre 5,25 % et 5,50 % lors de sa réunion de juin, tout en signalant la possibilité d'une hausse des taux en 2026, poussant le billet vert à son plus haut niveau depuis fin mars. La signature d'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran mercredi a provoqué un modeste repli du dollar, l'euro rebondissant au-dessus de 1,1500 et le dollar australien grimpant au-dessus de 0,7000, mais la trajectoire de fixation du yuan suggère que la PBOC n'utilise pas cette fenêtre pour renforcer la monnaie.
La PBOC utilise un large éventail d'instruments de politique monétaire au-delà de la fixation quotidienne, notamment le taux des pensions à 7 jours, la facilité de prêt à moyen terme, les interventions sur le marché des changes et les ajustements du ratio de réserves obligatoires. Le taux préférentiel des prêts sert de taux de référence pour les prêts en Chine, et ses modifications influencent directement le coût d'emprunt des prêts et des hypothèques. La prochaine décision politique majeure de la PBOC est la fixation mensuelle du taux préférentiel des prêts à 1 an, prévue le 22 juin.
Pour les investisseurs mondiaux, la direction du yuan a des implications au-delà des frontières chinoises. Un renminbi plus faible réduit les rendements libellés en dollars des actifs chinois détenus par les investisseurs étrangers, tout en réduisant le coût des exportations chinoises — une dynamique qui pourrait raviver les tensions commerciales avec les États-Unis et l'Europe. Le yuan offshore se négocie généralement avec une décote par rapport au taux onshore pendant les périodes de pression à la dépréciation, reflétant les préoccupations liées aux sorties de capitaux.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
