Points clés à retenir :
- Fattal Hotel Group a offert 22 £ par action pour PPHE, soit une prime de 36,5 %
- Les actions de PPHE ont bondi de 24 % à 2 006,48 pence suite à l'annonce
- Fattal vise à annoncer une offre ferme d'ici quatre semaines
BetaPoints clés à retenir :
L'approche de rachat de 920,9 millions de livres sterling (1,24 milliard de dollars) de Fattal Hotel Group pour PPHE Hotel Group a fait bondir de 24 % les actions de la société immobilière hôtelière cotée à Londres, alors que l'opérateur basé à Tel Aviv cherche à fusionner deux portefeuilles hôteliers européens totalisant plus de 250 établissements.
« L'offre représente une juste valeur pour l'entreprise et nous entendons consulter nos principaux actionnaires pour évaluer sa faisabilité », a déclaré PPHE dans un communiqué mercredi.
La proposition de 22 £ par action représente une prime de 36,5 % par rapport au cours de clôture de PPHE le 27 mai et d'environ 47 % au-dessus du niveau de l'action au 13 novembre, avant que l'entreprise ne lance une revue stratégique avec Rothschild & Co comme conseiller financier. PPHE, qui exploite les marques Park Plaza et art'otel et est partenaire de Radisson Hotel Group, possède un portefeuille immobilier évalué à 2,2 milliards de livres sterling. Fattal, qui détenait déjà environ 4 % de PPHE, gère des hôtels sous les marques Leonardo et NYX à travers l'Europe et le Moyen-Orient.
L'opération consoliderait deux opérateurs hôteliers européens de milieu de gamme à un moment où la demande de voyages sur le continent reste forte, le secteur hôtelier européen affichant une croissance moyenne du revenu par chambre disponible de 6 % en 2025, selon les données du secteur. Les actionnaires majoritaires de PPHE détenant 44 % du capital, Eli Papouchado et Boris Ivesha, qui ont soutenu la revue stratégique lancée en novembre, seront essentiels au succès de l'offre. Fattal a obtenu une dérogation au délai habituel de 28 jours prévu par le code des OPA britannique et est en pourparlers avec le conseil d'administration de PPHE pour annoncer une offre ferme d'ici quatre semaines.
PPHE a formé un comité d'offre indépendant excluant Roni Hirsch, l'administrateur représentant l'actionnaire à 29 % Euro Plaza Holdings, pour évaluer l'offre. La formation de ce comité répond aux conflits d'intérêts potentiels compte tenu du double rôle de Hirsch, une pratique standard dans les procédures d'OPA britanniques.
La structure de l'offre reste flexible. Fattal se réserve le droit de modifier la forme ou la valeur de sa proposition, y compris en introduisant des titres ou en réduisant le prix de 22 £ par action sous certaines conditions, selon les informations divulguées par PPHE. Cette flexibilité suggère que Fattal pourrait chercher à structurer partiellement l'opération en actions pour préserver sa trésorerie, une approche courante dans les transactions hôtelières transfrontalières.
Un rachat réussi marquerait l'une des plus importantes opérations hôtelières européennes de ces dernières années, combinant le portefeuille de plus de 200 hôtels de Fattal avec les 47 établissements de PPHE à travers l'Europe. Le partenariat de PPHE avec Radisson Hotel Group pourrait connaître des changements sous une nouvelle direction, bien qu'aucun détail n'ait été divulgué. La dernière grande consolidation hôtelière européenne de cette envergure était l'acquisition de Mantra Group par Accor en 2018, valorisée à environ 1,2 milliard de dollars australiens.
Les actions de PPHE se négociaient à 2 006,48 pence jeudi matin à Londres, conférant à l'entreprise une capitalisation boursière d'environ 840,7 millions de livres sterling, toujours inférieure à la valeur implicite de l'offre de Fattal, ce qui suggère que certains investisseurs restent prudents quant à la finalisation de l'opération. D'autres offres concurrentes de groupes hôteliers pourraient émerger pendant la période de négociation de quatre semaines, bien qu'aucune approche rivale n'ait été divulguée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
