Points clés :
La plupart des meme coins lancés sur Pump.fun, basé sur Solana, s'évanouissent en quelques heures après leur création, selon une analyse de CoinGecko publiée le 30 juin, soulignant le turnover spéculatif qui définit l'économie de la plateforme, même lorsque des tokens atypiques comme ANSEM génèrent des rendements exceptionnels.
"Pump.fun a considérablement abaissé la barrière à la création de tokens, permettant à quiconque de frapper une pièce avec un coût ou des compétences techniques minimes", a déclaré CoinGecko dans son rapport. L'analyse renforce la façon dont le modèle de frais de la plateforme — qui achemine une part de chaque transaction vers les créateurs de tokens et dirige plus de 90 % des revenus de la plateforme vers des rachats de son propre token PUMP — incite à des lancements de faible qualité à volume élevé plutôt qu'à des projets durables, selon la firme de recherche.
Ces données arrivent alors que l'activité de Pump.fun atteint de nouveaux extrêmes. La plateforme a capturé environ les trois quarts de tous les lancements de memecoins sur Solana, selon des estimations antérieures citées dans le rapport. Le 29 juin, le token ANSEM — nommé d'après l'influenceur Solana Ansem — a bondi de près de 19 878 % en sept jours pour atteindre une valorisation totalement diluée proche de 121 millions de dollars, avec un volume de transactions sur 24 heures dépassant les 80 millions de dollars, selon les données de CoinGecko. Cette rallye a suivi l'engagement d'Ansem de distribuer ses frais de créateur Pump.fun accumulés sous forme d'airdrops hebdomadaires à la communauté.
Pourtant, la trajectoire d'ANSEM est l'exception, pas la règle. La grande majorité des tokens frappés sur Pump.fun génèrent un volume de transactions négligeable et perdent presque toute leur valeur peu après leur lancement, selon l'analyse de CoinGecko. Le système de frais de créateur de la plateforme, qui reverse aux déployeurs de tokens un pourcentage de chaque transaction, a été critiqué pour encourager le spam : lancer une pièce coûte presque zéro en frais, et même une brève explosion de transactions peut générer des revenus de frais significatifs pour le créateur, créant un flot de tokens de faible qualité.
La tension entre les incitations au volume et le contrôle de la qualité n'échappe pas aux opérateurs de Pump.fun. La plateforme a signalé un virage vers une approche basée sur le marché qui récompense l'activité de trading et l'apport de liquidité réels plutôt que la simple création de pièces, selon des déclarations antérieures de l'équipe. Aucun membre de l'équipe de Pump.fun n'accepte de frais de créateur, ont déclaré les opérateurs, présentant cette fonctionnalité comme destinée aux traders actifs que la communauté appelle les "trenchers".
L'écosystème plus large des memecoins sur Solana a vu les volumes DEX atteindre des records plus tôt en 2026, selon les données de DefiLlama, mais les rallyes à catalyseur unique ont un bilan mitigé en matière de maintien de la dynamique. Les 80 millions de dollars de volume quotidien d'ANSEM représentent une part significative de l'activité des memecoins sur Solana, bien que 65 % de l'offre du token se trouve dans un seul portefeuille — celui d'Ansem — créant un risque de concentration qui pourrait amplifier la baisse si de gros détenteurs tentaient de sortir, selon les données de la blockchain de Lookonchain.
Pour les traders, l'analyse de CoinGecko renforce une réalité structurelle de l'économie de Pump.fun : la plateforme et ses meilleurs créateurs gagnent de l'argent sur le volume global, indépendamment du fait que les détenteurs individuels réalisent des profits, tandis que l'écrasante majorité des tokens lancés ne génèrent presque rien. Le prochain test pour ANSEM est de savoir si les distributions hebdomadaires d'airdrop peuvent maintenir la demande des acheteurs au-delà du cycle de battage médiatique initial.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
