Points clés à retenir :
Les initiés de trois entreprises spécialisées dans l'informatique quantique ont vendu 931 millions $ de plus d'actions qu'ils n'en ont acheté au cours des cinq dernières années, un signal que ceux qui connaissent le mieux ces activités jugent les valorisations excessives.
« L'ampleur des ventes d'initiés par rapport aux achats est frappante », a déclaré Tom Brennan, un analyste qui suit les opérations des actionnaires. « Lorsque les dirigeants et les membres du conseil d'administration sont massivement vendeurs, cela mérite une attention particulière. »
IonQ a mené le groupe avec 576 millions $ de ventes nettes d'initiés depuis mai 2021, suivie par D-Wave Quantum avec 295 millions $ et Rigetti Computing avec 60,3 millions $. Sur la même période, les achats d'initiés dans les trois sociétés ont totalisé seulement 4,3 millions $ — 3,35 millions $ chez IonQ, 625 000 $ chez Rigetti et 309 080 $ chez D-Wave.
Ces ventes surviennent alors que les actions des sociétés d'informatique quantique ont largement surperformé même les valeurs les plus en vue de l'IA. IonQ, Rigetti et D-Wave ont affiché des rendements sur 12 mois allant jusqu'à 6 217 % à la mi-octobre 2025, selon les données sources. Le Boston Consulting Group estime que l'informatique quantique pourrait ajouter jusqu'à 850 milliards $ de valeur économique mondiale d'ici 2040.
Pourtant, les valorisations impliquent des attentes bien au-delà de la réalité commerciale actuelle. IonQ se négocie à 109 fois ses ventes, tandis que Rigetti et D-Wave affichent des ratios cours/ventes de 836 et 791 respectivement. Historiquement, un ratio C/A supérieur à 30 pour des entreprises à la pointe des technologies transformatrices s'est avéré insoutenable à long terme, selon les données.
Certaines ventes d'initiés reflètent des transactions fiscales de routine — la plupart des dirigeants reçoivent une rémunération en actions et doivent vendre pour couvrir leurs obligations fiscales. Mais l'absence quasi totale d'achats discrétionnaires suggère une conviction limitée aux niveaux actuels. Chaque tendance technologique majeure des trente dernières années a connu un épisode de bulle précoce lorsque les investisseurs ont surestimé les délais d'adoption, et l'informatique quantique n'a pas encore atteint un déploiement commercial généralisé ni une voie claire vers une optimisation rapide des entreprises.
L'activité des initiés met en lumière l'écart entre l'enthousiasme du marché et les fondamentaux des entreprises. Les investisseurs surveilleront les prochains dépôts trimestriels pour détecter toute accélération des ventes d'initiés ou, à l'inverse, les premiers signes d'achats d'initiés qui pourraient indiquer un changement de sentiment.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
