Le ministère allemand de la Défense a annulé mercredi le programme de frégates F126 d'une valeur de 13 milliards d'euros, le plus grand projet d'achat naval de l'histoire du pays depuis l'après-guerre. Cette annulation a fait chuter l'action Rheinmetall AG de 15 %, effaçant plus de 8 milliards d'euros de la capitalisation boursière du groupe de défense.
Le ministère allemand de la Défense a annulé mercredi le programme de frégates F126 d'une valeur de 13 milliards d'euros, le plus grand projet d'achat naval de l'histoire du pays depuis l'après-guerre. Cette annulation a fait chuter l'action Rheinmetall AG de 15 %, effaçant plus de 8 milliards d'euros de la capitalisation boursière du groupe de défense.
« Cette annulation reflète la volonté de Berlin d'imposer une discipline budgétaire, même dans un contexte de hausse des dépenses militaires », a déclaré un analyste européen du secteur de la défense. L'Allemagne prévoit d'investir 780 milliards d'euros au cours des cinq prochaines années pour devenir la première puissance militaire d'Europe.
Le projet F126 avait été initialement attribué au chantier naval néerlandais Damen il y a six ans, mais a souffert de dépassements de coûts et de retards. Berlin a fait appel à Rheinmetall comme maître d'œuvre principal après que l'entreprise a acquis l'unité de navires de guerre du constructeur Luerssen pour 1,4 milliard d'euros l'an dernier, marquant ainsi son expansion dans la défense navale. Le ministre de la Défense Boris Pistorius prévoit désormais de commander huit frégates plus petites de classe Meko auprès du rival TKMS, ce qui a fait grimper l'action de cette société de 9 %.
Ce revers remet en cause le statut de Rheinmetall en tant que fournisseur d'armement privilégié de l'Allemagne sous la direction du PDG Armin Papperger, qui a supervisé une expansion rapide dans les systèmes terrestres, aériens et navals. L'action Rheinmetall a chuté de 40 % au cours de l'année écoulée, ce qui en fait la moins performante de l'indice STOXX Europe Targeted Defense Index, qui est resté stable sur la même période. La société se négocie désormais à environ 13 fois l'EBITDA prévu, conformément à la moyenne de ses pairs, selon les données de LSEG. Toute commande d'achat supérieure à 25 millions d'euros nécessite l'approbation du Bundestag, qui a pour habitude d'examiner attentivement les dépenses de défense importantes.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
