Points clés à retenir :
Les investisseurs ont retiré plus de 1 000 milliards de dollars du Mag 7 pour se repositionner sur des géants technologiques en plein essor, redessinant ainsi la hiérarchie du marché.
Le Nasdaq 100 a perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière mardi, alors qu'une rotation hors du Mag 7 et une vente massive des fabricants de puces IA ont provoqué la pire séance de l'indice depuis des mois.
« Ce que nous observons, c'est une rotation de la concentration — des capitaux quittent le Mag 7 pour se diriger vers d'autres valeurs technologiques à grande capitalisation comme Micron », explique Liz Ann Sonders, stratège en chef des investissements chez Charles Schwab.
Les valeurs semiconductrices ont mené le déclin, avec SanDisk en baisse de 12 %, Micron chutant de 9 % et AMD reculant de 5 %. Les actions de Nvidia ont également baissé, prolongeant une glissade de plusieurs séances qui a effacé des centaines de milliards de la valorisation du leader des puces IA. La vente a été en partie déclenchée par des informations indiquant que SK Hynix, un fournisseur clé de Nvidia, ralentissait son expansion dans les puces IA, soulevant des questions sur le rythme des dépenses d'infrastructure dans l'intelligence artificielle.
La déroute technologique contraste avec l'indice Dow Jones Industrial Average, qui a atteint un record historique lundi après qu'un accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran a fait baisser les prix du pétrole. L'outil CME FedWatch montre désormais une probabilité de 68 % d'une hausse des taux en septembre, contre 29 % la semaine dernière, un changement qui pèse sur les valeurs de croissance à longue duration qui ont dominé ces deux dernières années.
La rotation sous la surface
Le Mag 7 — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms et Tesla — a représenté une part disproportionnée des gains du S&P 500 au cours des deux dernières années. Sonders décrit le mouvement actuel comme une « rotation de la concentration », où les capitaux sortent des positions les plus encombrées pour affluer vers d'autres valeurs à grande capitalisation comme Micron, qui a bénéficié de la demande liée à l'IA pour les puces mémoire à large bande passante.
L'action Micron avait bondi cette année grâce à son exposition à l'IA, et la rotation vers ce fabricant de mémoires reflète une recherche de valeur au-delà des mégacapitalisations leaders. SK Hynix, autre géant des mémoires et fournisseur de Nvidia, est devenu l'entreprise la plus valorisée de Corée du Sud, dépassant Samsung, après qu'un pari de 14 ans sur les puces mémoire à large bande passante a porté ses fruits. La société prévoit désormais une introduction en Bourse secondaire record de 29,4 milliards de dollars sur les marchés américains pour financer davantage d'expansion de capacité.
La rotation ne se limite pas à la technologie. Les valeurs américaines à petite capitalisation et les valeurs de transport ont progressé alors que les investisseurs élargissent leur exposition au-delà des mégacapitalisations qui ont porté le marché haussier, selon les données de marché.
Répercussions sur l'ensemble des actifs
La vente massive s'est étendue au-delà des actions. Le Bitcoin est tombé à environ 62 600 dollars alors que les investisseurs réduisaient leur exposition au risque, tandis que les prix de l'or ont baissé alors que les traders intégraient une probabilité plus élevée de hausse des taux en septembre. Le dollar américain s'est renforcé, ajoutant une pression sur les actifs risqués. Les prix du pétrole ont glissé après que l'accord préliminaire entre les États-Unis et l'Iran a suscité l'espoir d'une offre accrue, offrant un vent favorable au Dow mais ne faisant que peu pour enrayer la déroute technologique.
Le volume des échanges sur le Nasdaq était élevé par rapport à la moyenne sur 20 jours, confirmant la participation institutionnelle à la rotation. SpaceX, qui est entrée en Bourse dans le cadre de la plus grande introduction en Bourse de l'histoire des États-Unis, est passée sous la barre des 2 000 milliards de dollars de valorisation pour la première fois depuis son introduction, ajoutant à la pression sur les indices technologiques.
Alors que la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed est prévue pour juillet et que les anticipations de taux évoluent rapidement, la rotation hors des mégacapitalisations technologiques pourrait avoir encore de l'ampleur. Les investisseurs surveillent désormais le rapport sur l'emploi de juin et les données de l'indice des prix à la consommation, qui façonneront la trajectoire des taux pour le second semestre.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
