La SEC et la CFTC ont ouvert une période de consultation de 60 jours sur un cadre unifié pour les futures sur Bitcoin, Ether et XRP, qui pourrait mettre fin à des années de conflit juridictionnel entre les deux agences.
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La SEC et la CFTC sollicitent des commentaires sur le cadre des futures crypto à trois actifs
La SEC et la CFTC ont ouvert une période de consultation de 60 jours sur un cadre unifié pour les futures sur Bitcoin, Ether et XRP, qui pourrait mettre fin à des années de conflit juridictionnel entre les deux agences.
La SEC et la CFTC ont conjointement sollicité le 26 juin l'avis du public sur un cadre réglementaire harmonisé pour les futures sur Bitcoin, Ether et XRP, la démarche la plus concrète à ce jour vers une supervision unifiée des dérivés d'actifs numériques.
« Les agences étudient si le respect du cadre réglementaire d'une agence pourrait satisfaire aux exigences substantiellement similaires de l'autre », indique la demande conjointe de commentaires (Joint RFC), selon un communiqué du 18 juin de la CFTC et de la SEC.
La demande couvre les futures et les contrats perpétuels liés au Bitcoin, à l'Ether et au XRP — les trois plus grands actifs numériques par capitalisation boursière — et demande si les contrats perpétuels réglés en espèces faisant référence à des titres de participation pourraient être traités comme des security futures. La période de commentaires court 60 jours à compter de la publication au Federal Register.
Un cadre unifié résoudrait des années de conflit juridictionnel entre les deux agences, libérant potentiellement des capitaux institutionnels actuellement mis à l'écart par l'incertitude réglementaire. Cette proposition intervient alors que le contrat perpétuel Bitcoin de Kalshi, approuvé par la CFTC le 29 mai, a généré plus de 8,5 milliards de dollars de volume de transactions en quelques semaines après son lancement, selon un rapport cité par CoinDesk.
Un paysage réglementaire fragmenté
La demande conjointe fait suite à l'approbation par la CFTC le 29 mai du contrat perpétuel Bitcoin de KalshiEX — la première fois que l'agence classait formellement un perpétuel comme un produit de futures. La CFTC a simultanément publié une déclaration de politique selon laquelle certains perpétuels faisant référence à des matières premières numériques pourraient être intégrés dans les cadres existants des marchés à terme, tout en avertissant que les contrats faisant référence à d'autres classes d'actifs nécessiteraient un examen séparé.
Le Chicago Mercantile Exchange a contesté cette décision le 18 juin, en déposant une plainte auprès du tribunal de district des États-Unis pour le district de Columbia. Le CME a fait valoir que les perpétuels correspondent à la définition légale d'un « swap » en vertu du Commodity Exchange Act, car ils transfèrent le risque financier entre les parties sans transférer la propriété et ne comportent aucune date d'expiration fixe. La bourse a soutenu que l'approbation de la CFTC contournait le régime réglementaire plus strict que le Congrès avait établi pour les swaps en vertu de la loi Dodd-Frank.
Ce que la demande conjointe de commentaires cherche à clarifier
La demande conjointe SEC-CFTC demande spécifiquement s'il est nécessaire d'apporter « une plus grande clarté quant à la possibilité de traiter un contrat 'perpétuel' réglé en espèces faisant référence à un titre de participation comme un security future ». Elle envisage également des régimes potentiels de « conformité alternative » lorsque le trading de catégories de produits économiquement liées implique les intérêts réglementaires des deux agences.
L'inclusion du XRP aux côtés du Bitcoin et de l'Ether dans le cadre suggère une désescalade potentielle de la bataille juridique de longue date entre la SEC et Ripple Labs. Une approche harmonisée réduirait les coûts de conformité pour les bourses et les plateformes de trading qui naviguent actuellement dans une application fragmentée des règles par les deux agences.
La loi CLARITY, qui codifierait une répartition juridictionnelle similaire entre la CFTC et la SEC pour les marchés au comptant d'actifs numériques, a progressé au sein de la commission bancaire du Sénat et est inscrite à l'ordre du jour d'une audience de la commission des services financiers de la Chambre le 17 juillet. Galaxy Research estime la probabilité que le projet de loi devienne loi en 2026 entre 60 % et 75 %.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
[1] La SEC et la CFTC sollicitent l'avis du public sur un cadre harmonisé pour les futures BTC, ETH et XRP[2] La CFTC signale un changement réglementaire alors que le CME conteste la classification des perpétuels en tant que futures[3] Le CBOE envisage de convertir les futures continus BTC et ETH en futures perpétuels : Rapport[4] Le Congrès programme une audition sur la loi CLARITY le 17 juillet à New York[5] Trump signe des décrets exécutifs quantiques : quel impact sur la sécurité des crypto ?
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