Points clés à retenir :
Select Medical Holdings Corp. a obtenu l'approbation de ses actionnaires pour son rachat de privatisation à 16,50 $ l'action par un consortium dirigé par le cofondateur Robert A. Ortenzio et la société de capital-investissement Welsh, Carson, Anderson & Stowe, franchissant ainsi une étape clé pour la transaction.
La fusion a été approuvée lors d'une assemblée spéciale le 26 juin 2026, avec plus de 79,88 % des actions en circulation votant en faveur, a indiqué la société basée à Mechanicsburg (Pennsylvanie) dans un communiqué. Environ 82,54 % des 123,9 millions d'actions en circulation de Select Medical ont été votées, et les détenteurs non affiliés au consortium ont approuvé l'opération à plus de 76,64 % des actions non affiliées.
« Le fort soutien des actionnaires, tant totaux que non affiliés, reflète la confiance dans la valeur de cette transaction pour l'ensemble des actionnaires », a déclaré la société dans son document déposé. Le comité spécial composé d'administrateurs désintéressés et indépendants avait recommandé l'approbation à l'unanimité.
L'offre en numéraire de 16,50 $ par action représentait une prime de 18 % par rapport au cours non perturbé de l'action Select Medical, selon le document de sollicitation de procurations de la société. Le consortium comprend Ortenzio, qui occupe les fonctions de président exécutif et cofondateur, Martin F. Jackson, vice-président exécutif principal de la stratégie financière et des opérations, et WCAS, une société de capital-investissement qui a levé et géré plus de 33 milliards de dollars de capitaux engagés depuis sa création en 1979.
Au 31 mars 2026, Select Medical exploitait 103 hôpitaux de convalescence en soins intensifs dans 28 États, 41 hôpitaux de réadaptation dans 15 États et 1 912 cliniques de réadaptation externes dans 37 États et le district de Columbia. Les installations de la société couvrent 38 États et le district de Columbia, ce qui en fait l'un des plus grands opérateurs de son secteur par le nombre d'établissements.
Financement de l'opération et calendrier
J.P. Morgan et Wells Fargo agissent en tant que chefs de file conjoints et teneurs de livres conjoints pour le financement par emprunt engagé du consortium. Goldman Sachs a agi en tant que conseiller financier exclusif du comité spécial, tandis que Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP a fourni des conseils juridiques. Dechert LLP a servi de conseiller juridique à Select Medical, et Cravath, Swaine & Moore LLP a conseillé le consortium. Barclays a agi en tant que conseiller financier de WCAS, avec Ropes & Gray LLP comme conseiller juridique.
La transaction devrait être finalisée vers le 30 juin 2026, sous réserve du respect des conditions de clôture habituelles restantes énoncées dans la convention de fusion. La société déposera les résultats finaux du vote dans un rapport courant sur formulaire 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission.
L'opération de privatisation fait suite à une période d'examen stratégique pour Select Medical, qui a déclaré une augmentation de 5 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre 2026, tout en faisant face à des pressions sur ses marges. L'accord soustrait Select Medical à la surveillance du marché public et permet au consortium de mettre en œuvre des améliorations opérationnelles et des initiatives de croissance sans la pression des résultats trimestriels — une structure que WCAS a employée dans l'ensemble de ses participations dans le secteur de la santé.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
