Points clés à retenir :
Les actions de ServiceNow ont chuté de 16,2 % cette semaine à 106,97 $, prolongeant un repli de 30 % depuis le début de l'année alors qu'un nouveau président de la Réserve fédérale prend ses fonctions et que le secteur du logiciel subit une dépréciation généralisée.
« La vente reflète une rotation macroéconomique hors des logiciels à longue durée, non une rupture fondamentale de l'activité », ont déclaré les analystes d'Oppenheimer après avoir rencontré la direction de ServiceNow, réitérant une note de surperformance et un objectif de cours de 130 $. La firme a cité l'IA, la sécurité, la Control Tower et le CRM comme moteurs de croissance positionnant l'entreprise comme un acteur de compounding.
L'action se négocie désormais à 28 fois les bénéfices forward, contre un multiple glissant de 68, par rapport à des prévisions de 15,53 à 15,57 milliards de dollars de revenus d'abonnement en 2026 — une croissance supérieure à 20 %. ServiceNow a publié un chiffre d'affaires de 3,57 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une augmentation de 20,7 % sur un an, avec un bénéfice par action de 0,92 $ dépassant le consensus de 0,89 $. Les obligations de performance restantes courantes ont augmenté de 25 % pour atteindre 12,85 milliards de dollars, et le flux de trésorerie disponible a bondi de 44,7 % à 2 milliards de dollars.
Sur les 48 analystes couvrant ServiceNow, 43 notent l'action Achat, dont neuf à Achat Fort et 34 à Achat. Quatre la notent Conserver et un la note Vente. L'objectif de cours consensus de 141,86 $ implique un potentiel de hausse d'environ 33 % par rapport aux niveaux actuels. Le conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions de 5 milliards de dollars, incluant un rachat accéléré planifié de 2 milliards de dollars.
Les baissiers pointent un graphique brisé — l'action se situe sous sa moyenne mobile à 50 jours de 99,27 $ et sous sa moyenne à 200 jours de 139,86 $, en baisse de 47,9 % sur un an. La marge brute des abonnements a reculé de 200 points de base à 82,5 % à mesure que l'infrastructure IA monte en puissance, et un vent contraire de 150 points de base lié à un changement de mix auto-hébergé vers hébergé se profile au premier trimestre.
Ce repli place ServiceNow à son plus bas niveau depuis début 2025, testant le niveau de support des 100 $. Le prochain catalyseur sera les résultats du premier trimestre attendus au printemps, où la croissance des cRPO et des abonnements déterminera si le multiple peut se redresser.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
