L'expert en métaux précieux Bill Holter a lancé un avertissement sévère concernant un effondrement imminent du crédit, prévoyant qu'un déficit structurel de l'offre d'argent, exacerbé par une demande massive de l'industrie de l'intelligence artificielle, pourrait porter les prix entre 100 $ et 300 $ l'once d'ici 2026.
« Le marché de l'argent est en pénurie structurelle depuis plus de cinq ans, avec un écart de l'offre de 300 à 400 millions d'onces par an », a déclaré Holter lors d'un entretien le 5 mai avec USA Watchdog, ajoutant que la croissance explosive de l'IA constitue un nouveau catalyseur de demande puissant. « Il n'y a pas d'intelligence artificielle sans argent... la demande ne fera qu'augmenter. »
Les commentaires de Holter interviennent alors que le ratio dette/PIB des États-Unis franchit officiellement le seuil des 100 %, un développement qui, selon lui, transforme les États-Unis en une « république bananière ». Il a souligné les données du COMEX montrant que l'intérêt ouvert sur les contrats à terme d'argent s'est effondré à un creux de 15 ans sous les 100 000 contrats, ce qu'il interprète comme un abandon par les traders du marché papier « manipulé » pour sécuriser directement l'offre physique auprès des producteurs.
Les prévisions d'un prix de l'argent à trois chiffres sont soutenues par de grandes institutions financières. « Bank of America a déclaré qu'elle pensait que l'argent se situerait entre 100 $ et 300 $ d'ici la fin de 2026 », a noté Holter. Cela s'aligne avec le thème plus large d'une fuite vers les actifs tangibles au milieu de ce que Holter décrit comme une crise systémique, les États-Unis faisant face non seulement à leur dette officielle de 31,27 billions de dollars, mais aussi à des obligations cachées potentielles poussant le total vers 200 billions de dollars.
L'IA et la demande industrielle redéfinissent les perspectives de l'argent
Le moteur fondamental derrière ces objectifs de prix extrêmes est la collision de pénuries d'offre persistantes avec un nouveau vecteur de demande puissant. Pendant des années, le déficit d'argent a été alimenté par une demande industrielle et d'investissement dépassant la production minière et le recyclage. Selon Holter, l'essor des centres de données d'IA, où l'argent est un composant critique dans l'électronique et les circuits haut de gamme, ajoute une couche significative de consommation nouvelle qui n'a pas été pleinement intégrée dans les prix du marché.
Ce point de vue est partagé par des rapports de marché soulignant les cas d'utilisation industrielle, y compris le photovoltaïque, comme piliers clés de la demande d'argent. Le Silver Institute prévoit que la demande industrielle atteindra un record historique en 2024, représentant plus de la moitié de la consommation totale d'argent.
Exode du COMEX et tension sur le marché physique
Un point de donnée clé de la thèse de Holter est le déclin spectaculaire de l'intérêt ouvert au COMEX. Il soutient que cela reflète une perte de confiance dans le marché des dérivés papier et un mouvement stratégique des gros acheteurs pour sécuriser le métal physique. « La queue cesse de remuer le chien parce que la queue s'évapore », a-t-il déclaré, suggérant que la découverte des prix pourrait se déplacer des bourses de contrats à terme vers le marché physique, où le déséquilibre réel entre l'offre et la demande est plus aigu.
Ce découplage potentiel survient alors que les banques centrales mondiales continuent d'ajouter de l'or à leurs réserves, signalant un mouvement plus large d'éloignement des monnaies fiduciaires. Holter a mentionné que l'Inde, un marché de détail clé, a connu son plus gros mois d'importations d'or jamais enregistré en mars, soulignant la profonde demande mondiale pour les métaux précieux physiques comme rempart contre la dévaluation monétaire et le risque financier systémique. La crise des S&L des années 1980, qui a vu plus de 1 000 institutions faire faillite en raison de prêts spéculatifs, sert de précédent historique au type d'effondrement tiré par le crédit qu'anticipe Holter.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
