SK Hynix vise une introduction en bourse de 14 milliards de dollars aux États-Unis alors que la demande de mémoire IA explose

SK Hynix prévoit de s'introduire en bourse aux États-Unis dès le mois d'août, pariant qu'une hausse de 240 % de son action peut maintenir l'appétit des investisseurs pour le boom de la mémoire IA.

Le sud-coréen SK Hynix attend l'approbation de la SEC pour son introduction en bourse ADR aux États-Unis durant la semaine du 22 juin, avec des débuts dès le mois d'août, alors que le fabricant de puces mémoire accélère pour tripler sa capacité de plaquettes d'ici 2034 afin de répondre à la demande en IA.

« SK Hynix prévoit d'émettre des ADR d'ici 2026, mais les détails, y compris le montant et le calendrier, n'ont pas encore été décidés », a déclaré l'entreprise dans un communiqué. Le président Chey Tae-won a indiqué que la capacité de plaquettes doublera d'ici cinq ans et triplera d'ici 2034 environ, la première phase de quatre nouvelles usines de fabrication en Corée du Sud étant prévue pour être achevée au début de l'année prochaine.

L'offre pourrait rapporter jusqu'à 14 milliards de dollars, selon une personne proche du dossier qui a demandé à ne pas être identifiée car l'information est privée. SK Hynix a déposé une demande confidentielle pour l'introduction en bourse en mars. Ses actions ont bondi de 240 % cette année, propulsant sa capitalisation boursière au-delà de 1 000 milliards de dollars en mai — ce qui en fait seulement la troisième entreprise asiatique après Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et Samsung Electronics à atteindre ce jalon.

L'introduction en bourse placerait SK Hynix directement au cœur de l'appétit américain pour les actions IA à un moment où le pipeline est saturé de grands noms. OpenAI et Anthropic ont tous deux déposé des demandes d'introduction en bourse, et l'offre exceptionnelle de SpaceX approche. Pour SK Hynix, cette initiative élargit sa base d'investisseurs au-delà de Séoul et fournit des capitaux frais pour l'expansion de capacité exigée par le boom de l'IA — la construction de ses quatre usines sud-coréennes se poursuivra jusqu'en 2034, soit dix ans avant le calendrier initial.

Les objectifs d'expansion de capacité répondent à une pénurie structurelle

SK Hynix est le fournisseur dominant de mémoire à large bande passante (HBM), la DRAM empilée dont dépendent les accélérateurs IA de Nvidia. L'entreprise a récemment signé un accord pluriannuel avec Nvidia pour co-développer la mémoire de ses puces de nouvelle génération, verrouillant ainsi la demande alors que Jensen Huang a averti que la pénurie de mémoire pourrait durer des années.

L'expansion de la capacité est agressive. Après avoir achevé les usines nationales, SK Hynix envisagera de construire des usines à l'étranger, notamment au Japon, où Chey a déclaré que toutes les infrastructures nécessaires existent déjà. Cette expansion intervient alors que les fabricants de mémoire ont délibérément limité les nouvelles capacités pour maintenir la discipline des prix — une stratégie qui a amélioré les marges mais a créé l'écart d'offre exact que la demande en IA exploite désormais.

Un pipeline d'introductions en bourse américain saturé met à l'épreuve l'appétit des investisseurs

Des débuts en août ajouteraient SK Hynix à ce qui s'annonce comme un second semestre chargé pour les marchés boursiers américains. Les investisseurs surveillent de près une vague d'introductions en bourse liées à l'IA, notamment OpenAI, Anthropic et SpaceX, dont la demande pour l'IPO est près de quatre fois sursouscrite, selon une personne proche du dossier.

Pour SK Hynix, le calendrier coïncide avec un enthousiasme maximal du marché pour les valeurs des semi-conducteurs liés à l'IA. Le gain de 240 % depuis le début de l'année reflète sa position dominante dans la HBM, où elle détient la majorité de l'approvisionnement précoce en HBM4. Mais la question pour les investisseurs est de savoir si le cycle de la mémoire restera suffisamment dynamique pour récompenser les acheteurs après une telle progression.

SK Hynix se négocie à une prime par rapport à ses multiples historiques, le marché intégrant une pénurie durable liée à l'IA. L'introduction en bourse américaine pourrait débloquer une demande supplémentaire de la part des investisseurs institutionnels qui ne peuvent pas facilement accéder aux actions cotées en Corée. Cependant, le Terafab proposé par Elon Musk — un complexe de fabrication de puces intégré verticalement de 122 milliards de dollars — constitue un risque à long terme pour le pouvoir de fixation des prix de la mémoire, bien qu'un impact significatif sur l'offre soit peu probable avant 2030.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.