Les actions sud-coréennes surclassent le S&P 500 par 5 fois en 30 jours grâce au boom des puces

Le marché boursier sud-coréen a surclassé le S&P 500 par cinq fois au cours des 30 derniers jours, porté par un supercycle de l'IA dans les semi-conducteurs de mémoire.

L'indice Kospi a bondi de plus de cinq fois le rendement du S&P 500 au cours du mois dernier, alors que les dépenses d'infrastructure liées à l'IA ont déclenché une hausse historique des valeurs des puces mémoire.

« Le marché de la mémoire connaît un changement structurel, et non pas simplement un rebond cyclique », a déclaré Sanjay Mehrotra, directeur général de Micron Technology. « La mémoire à large bande passante est devenue un goulot d'étranglement stratégique pour le calcul lié à l'IA. »

Micron a rejoint le club des mille milliards de dollars le 26 mai après une hausse de 19,3 % en une seule séance à 895,88 $, suivant SK Hynix et Samsung Electronics au-delà du même seuil. Le Roundhill Memory ETF a bondi de 118 % depuis le début de l'année, tandis que l'iShares Semiconductor ETF a gagné 89,3 %. Goldman Sachs a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 à 8 000 contre 7 600, citant une explosion des bénéfices liée à l'IA pour les spécialistes des semi-conducteurs.

Cette divergence marque une rotation vers les valeurs des semi-conducteurs exposées à l'Asie, qui pourrait s'accélérer à mesure que les hyperscalers déploient des processeurs plus puissants nécessitant une mémoire avancée. L'offre de puces HBM4 de Micron pour 2026 est déjà entièrement vendue, et le développement des HBM4E est en cours pour un déploiement en 2027.

La prime stratégique de la mémoire

La mémoire à large bande passante est passée d'un composant de base à un actif stratégique, à mesure que les modèles d'IA deviennent plus gourmands en mémoire. Micron a contourné les anciennes générations de HBM pour produire en masse des HBM3E de 24 Go pour les architectures H200 et Blackwell de Nvidia, puis a commencé les expéditions en volume de puces HBM4 à 12 couches de 36 Go pour la future plateforme Rubin de Nvidia. La société a annoncé une extension de 2 milliards de dollars de son usine de fabrication de Manassas, en Virginie, s'alignant sur la relocalisation encouragée par le CHIPS Act fédéral.

Les répercussions s'étendent au-delà des trois géants de la mémoire. Onto Innovation, qui fournit des équipements d'inspection et de métrologie pour l'emballage avancé des puces, a vu ses actions grimper de 86,7 % au cours des six derniers mois. nLIGHT, un fournisseur de systèmes laser pour les applications semi-conductrices et de défense, a bondi de près de 400 % au cours de la dernière année. Le marché mondial des équipements de métrologie et d'inspection des semi-conducteurs devrait passer de 15,84 milliards de dollars en 2026 à 27,56 milliards de dollars d'ici 2034, soit un taux annuel composé de 7,2 %, selon Fortune Business Insights.

Implications sur les autres classes d'actifs

La surperformance du Kospi a attiré des flux de capitaux vers les actions sud-coréennes et les ETF connexes, créant un vent arrière pour le won. Cette hausse coïncide avec une rotation plus large vers les marchés exposés aux semi-conducteurs à l'échelle mondiale, alors que les investisseurs intègrent une demande pluriannuelle pour l'infrastructure liée à l'IA. Le S&P 500 a grimpé d'environ 28 % au cours de l'année écoulée, loin derrière les rendements des indices purs semi-conducteurs.

La question clé est de savoir si la hausse des mémoires peut soutenir son rythme. L'industrie des puces a historiquement été sujette à des cycles d'expansion et de récession où la suroffre érode les marges. Pour l'instant, les signaux de demande restent solides : la production totale de HBM de Micron pour 2026 est déjà réservée, et SK Hynix et Samsung sont en course pour accroître leurs capacités. Le prochain catalyseur sera la publication des résultats trimestriels de Nvidia, qui offrira la lecture la plus claire pour savoir si les dépenses des hyperscalers s'accélèrent ou plafonnent.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.