Le plus grand investissement jamais réalisé au monde dans les semi-conducteurs détourne les capitaux risqués des actifs numériques à un rythme qui ne montre aucun signe d'inversion.
Le Bitcoin s'échangeait près de 60 000 $ le 29 juin alors que Samsung Electronics et SK Hynix (Corée du Sud) ont engagé environ 518 milliards $ pour construire quatre nouvelles usines de puces, accélérant le calendrier de plus d'une décennie pour répondre à la demande explosive en IA.
« L'ampleur même des capitaux souverains et d'entreprise qui affluent vers les infrastructures IA puise dans le même réservoir de risque qui soutenait autrefois la crypto », a déclaré Gabe Selby de CF Benchmarks. « Tant que ce cycle n'atteindra pas son pic, les actifs numériques continueront de se battre pour une part réduite de l'appétit global. »
Les deux fabricants de puces prévoient d'investir environ 800 000 milliards de wons pour doubler la production sud-coréenne de DRAM en cinq ans, un conseiller présidentiel indiquant que la demande en IA pourrait imposer une réalisation d'ici 2034 ou 2035 — soit plus d'une décennie avant l'objectif initial de 2044. SK Hynix a annoncé séparément son intention de réaliser une introduction en bourse aux États-Unis d'environ 29 milliards $, parmi les plus importantes de l'histoire, afin de financer son expansion. Les entreprises dominent le marché de la mémoire à large bande passante qui alimente l'entraînement de l'IA et ont conclu des accords d'approvisionnement avec Nvidia et OpenAI.
L'engagement de 518 milliards $ est un pari décennal selon lequel les dépenses d'infrastructure IA sont structurelles et non cycliques. La crypto a passé la première moitié de 2026 de l'autre côté de ce flux, le Bitcoin étant en passe d'enregistrer des pertes trimestrielles consécutives et les ETF Bitcoin spot confrontés à leur pire mois jamais enregistré avec environ 4 milliards $ de sorties.
La rotation des capitaux s'accélère alors que l'IA draine 20 milliards $ de la crypto
La divergence entre les flux de capitaux IA et crypto s'est nettement creusée depuis avril. Les ETF américains sur les semi-conducteurs ont attiré plus de 20 milliards $ de flux nets entrants, tandis que les ETF or et Bitcoin ont enregistré des sorties nettes cumulées de 12 milliards $ sur la même période, selon les données de Bloomberg. Cette rotation a propulsé l'indice du dollar américain à son plus haut niveau en 13 mois, à 101,80, exerçant une pression supplémentaire sur le Bitcoin, un dollar plus fort rendant les actifs libellés en dollars plus coûteux pour les acheteurs internationaux.
Le repli du Bitcoin sous les 60 000 $ ce mois-ci constitue son plus bas niveau depuis février. La vente a coïncidé avec des sorties hebdomadaires records des ETF Bitcoin spot, qui ont vu 1,79 milliard $ quitter ces produits en une seule semaine, l'IBIT de BlackRock représentant environ 1,3 milliard $ de ces rachats, selon les données de SoSoValue. La capitulation des détenteurs de long terme s'est également accentuée, le SOPR mensuel des détenteurs de long terme passant de 1,03 à 0,87, ce qui signifie que les détenteurs ayant acheté plus tôt réalisent désormais une perte moyenne de 13 % sur leurs positions.
Les mineurs pivotent alors que la demande IA redessine le paysage concurrentiel
Tous les secteurs de la crypto ne perdent pas face au boom de l'IA. Les mineurs publics de Bitcoin, dont IREN et Cipher Mining, ont enregistré des gains à trois chiffres en 2025, en partie en louant leur capacité de centres de données pour les charges de travail IA. Les mineurs possèdent déjà l'espace physique, les infrastructures de refroidissement et les contrats d'électricité dont les entreprises d'IA ont besoin, ce qui leur permet de générer des revenus plus prévisibles que l'extraction de Bitcoin en période de baisse des prix.
Ce pivot crée un système à deux vitesses au sein du secteur minier. Les entreprises disposant d'infrastructures flexibles et d'accords énergétiques favorables se positionnent comme des fournisseurs d'infrastructures IA qui exploitent également du Bitcoin. Celles qui sont cantonnées aux opérations minières pures subissent une compression de leurs marges due à la fois à la baisse du prix du Bitcoin et à la hausse des coûts énergétiques.
La question ouverte pour les investisseurs en crypto est de savoir si les capitaux qui affluent aujourd'hui vers les infrastructures IA reviendront un jour vers les actifs numériques ou s'ils resteront en place. Avec l'engagement de 518 milliards $ de la Corée du Sud s'étendant sur la prochaine décennie et les investissements privés américains dans l'IA atteignant 109,1 milliards $ en 2024 seulement, le changement structurel dans l'allocation des capitaux risqués ne montre aucun catalyseur à court terme pour une inversion. Le prochain test du Bitcoin se situe à sa moyenne mobile sur 200 semaines, une ligne de tendance de long terme qui a précédemment marqué des périodes de faiblesse prolongée, avec peu d'éléments à l'horizon pour le soutenir alors que les plus grands réservoirs de capitaux risqués continuent de se diriger ailleurs.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
