Points clés à retenir :
Les futures de Wall Street ont légèrement progressé lundi alors que le S&P 500 entame la première vague de publications de résultats du T2, qui devraient afficher une croissance des bénéfices de 23,1 % sur un an.
« Nous avons examiné la situation et constaté que les prix sont trop élevés », a déclaré le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du forum de la BCE à Sintra le 1er juillet, alors que la banque centrale cherche à concilier des résultats d'entreprise solides avec une inflation qui s'élève à 3,6 %.
L'estimation consensuelle de FactSet table sur une croissance des bénéfices du S&P 500 de 23,1 % au deuxième trimestre, les stratèges de Goldman Sachs projetant une croissance du BPA de 22 %. Ces chiffres marqueraient le deuxième trimestre consécutif d'expansion des bénéfices, FactSet estimant une croissance de 24 % pour l'ensemble de l'exercice 2026. Goldman a relevé son objectif de fin d'année pour le S&P 500 de 7 600 à 8 000 en mai, soutenu par ces perspectives de profits.
La saison des résultats coïncide avec la publication mercredi du compte rendu de la réunion de la Fed du 17 juin, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu ses taux entre 3,5 % et 3,75 %. Neuf des 18 responsables ont inscrit au moins une hausse des taux en 2026 dans leurs projections, et les investisseurs examineront le compte rendu pour détecter tout changement dans les perspectives d'inflation du comité. L'indice Dow Jones Industrial Average a clôturé à un niveau record de 52 900 la semaine dernière, tandis que le S&P 500 s'est établi à 7 483 et que le Nasdaq a cédé 0,8 %, les valeurs semi-conductrices étant confrontées à de nouvelles pressions.
Delta Air Lines publie ses résultats jeudi avant l'ouverture, les analystes anticipant un chiffre d'affaires de 17,5 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,49 $ — un test pour déterminer si la demande de voyages premium peut soutenir la dynamique de la compagnie après un premier trimestre supérieur aux attentes. Delta a affiché un BPA de 0,64 $ contre un consensus de 0,61 $ au T1, pour un chiffre d'affaires de 14,20 milliards de dollars. Le secteur aérien sert d'indicateur pour les dépenses de consommation, les recettes de la cabine premium de Delta — dont la marge est deux à trois fois supérieure à celle de la classe économique de base — offrant un aperçu de la question de savoir si les ménages continuent de privilégier les expériences aux biens matériels.
La divergence entre un Dow Jones, valeur vedette, à des niveaux records, et un Nasdaq en proie aux inquiétudes liées au commerce de l'IA, illustre les tensions à l'aube du second semestre. Des résultats solides pourraient valider le scénario haussier pour les actions, tandis que tout manquement — en particulier dans le secteur technologique — risquerait d'accélérer le mouvement de désengagement des valeurs à multiples élevés.
Les deux prochaines semaines détermineront si la valorisation du S&P 500 peut soutenir la croissance annuelle des bénéfices de 24 % intégrée dans les estimations des analystes. Les investisseurs surveilleront la conférence téléphonique de Delta jeudi pour y déceler des signaux sur les dépenses de consommation, et le compte rendu de la Fed mercredi pour toute orientation hawkish qui pourrait peser sur les multiples boursiers.
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